20240901-银河期货-橡胶板块专题周报_不同口径下的泰国天然橡胶产量_8页_410kb

天然橡胶供应分析：泰国产量与价格影响总结

焦点

本报告分析泰国天然橡胶产量的多来源数据，包括ANRPC、泰国工业经济办公室、联合国粮农组织和日本JRU，旨在验证产量减产是否不可逆，并评估其对橡胶价格影响。

当前产量情况

泰国天然橡胶产量数据显示，截至2024年7月，ANRPC口径累计产量为2250万吨，较前一年减产202%，但增幅不及2022年同期（减产339%）。2023年12月单月产量达567万吨，创2020年1月以来新高，缓解了短端供应压力。泰国工业经济办公室数据显示，浓缩胶乳产量处于历史低位，主要由于消费减少和原料不足；块状橡胶产量相对稳定。联合国粮农组织指出，泰国产量增速放缓，低谷未出现；全球天然橡胶产量低谷已于2020年出现。

供应与价格机制

供需周期分析显示，泰国产量变动对橡胶价格影响显著。历史上，2010年泰国产量7年复合增长率降至+0.9%，当年价格暴涨630%，突显泰国产量变化对价格波动的放大效应。当前，高烟标差（RSS3-STR20）为+446美元/吨，连续9个月同比走强，可能刺激胶片供应增加。

未来展望

需关注未来6个月泰国胶片增产能力。如果高价刺激增产无效，可能意味着供应已趋于放缓，这将成为橡胶价格驱动因素。建议重点监控泰国产量数据、烟标差变化和全球需求动态。

总体结论

泰国产量虽有减产趋势，但幅度可控，短期压力略有缓解。不确定性较高，需通过持续数据验证供应响应机制，以预测价格走势。