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甲醇早报分析总结

报告日期：2025年9月5日
撰写机构：大越期货投资咨询部
撰写人：金泽彬
从业资格证号：F3048432
投资咨询证号：Z0015557

市场情况概述

本周甲醇市场预计震荡为主，价格运行区间为2340-2410元/吨。基本面呈现供需矛盾逐步趋强的态势，短期或承压下行，但仍有波动可能。

基本面分析

1. 供应端：

   • 内地供应增加明显，八月下旬多套装置重启，预计供应持续放量。
   • 港口库存累库，8月28日华东、华南港口库存总量达106.60万吨，较上周期增加13.18万吨。
   • 价格下行导致内地需求跟进乏力，港口低价货源倒流，对内地形成下行压力。

2. 需求端：

   • 化工品需求进入传统淡季，甲醛、二甲醚等下游需求预期一般。
   • 醋酸装置逐步投产，但短期对整体市场提振有限。

3. 库存与基差：

   • 港口库存高位运行，基差-113，显示现货贴水期货，短期驱动向下。

技术面分析

1. 盘面走势：

   • 短期均线20日线向下，价格运行在均线下方，偏弱信号。

2. 主力持仓：

   • 主力净多头，但多头持仓量减少，显示多空博弈激烈。

多空因素分析

• 利多因素：

  1. 部分地区装置停车（榆林凯越、新疆新业等）。
  2. 伊朗甲醇开工降低，港口库存处低位。
  3. 荆门醋酸装置已投产，新疆中禾醋酸也将于下旬投产。
  4. CTO工厂外采支撑上游价格。

• 利空因素：

  1. 停车装置逐步恢复（如内蒙古东华）。
  2. 进口到港集中，港口库存压力加大。
  3. 下游需求冷清，MTBE开工下滑，节前备货基本收尾。
  4. 煤制甲醇利润尚可，出货积极，价格上行缺乏支撑。

价格与价差情况

主要品种

• 江苏现货价格2265元/吨，较前一交易日下跌8元/吨。
• 港口库存持续累库，CFR东南亚价格与中港基差走扩，进口利润倒挂风险显著。

产量与需求变化

下游需求

• 甲醛、醋酸、二甲醚整体需求一般。
• MTO装置负荷变动较大，利润处于低位。

结论

预计本周甲醇价格震荡运行，短期下行压力仍存，基本面偏弱。建议投资者关注内地供应恢复节奏及下游需求变化。

免责声明：以上内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。