20230822-华宝证券-公募基金专题报告_美联储加息进程步入尾声_QDII债基配置价值几何__26页_2mb

美联储加息尾声下QDII债基配置价值分析

北美利率政策周期在临近结束，国际化债基投向目前以中资美元债和美国国债为主，QDII债基总体规模9887亿元，前三名管理规模分别为南方基金、博时基金和富国基金。

从业绩结构分析，QDII债基收益主要由票息收入、资本利得和汇兑损益三部分组成。2023年1-7月美债十年期收益率大幅波动，中美利差总体收窄，近八轮中美利差变动显示中美债基收益差值走势与利差同步变化。

风险控制建议优先考虑美元份额，汇兑收益在人民币贬值期间表现明显优于人民币份额。优选富国全球债券、博时亚洲票息、易方达中短期美元债、华安全球美元票息等基金。

报告由华宝证券分析师王骅、徐丰羽撰写，提醒基金管理历史业绩不代表未来表现，分析基于历史数据可能存在失效风险。