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Token 成为智能时代的价值锚点 - 数字经济周报（2026年第8期）总结

核心内容

Token 正从大模型中的技术计量单位演变为智能经济中的价值尺度与结算工具，成为智能时代的价值锚点。国家数据局将 Token 翻译为“词元”，标志着其在经济体系中的正式地位。Token 通过“计量-定价-结算”三位一体的功能体系，推动 AI 能力的货币化表达，使人工智能具备进入经济系统运行的基本条件。

主要观点

• Token 的功能体系：Token 不仅是 AI 处理过程的最小刻度单位，也成为 AI 服务的统一计费基础和跨主体交易的价值载体。
• Token 的经济意义：Token 的广泛应用将推动人工智能从技术扩散走向经济体系重构，形成“要素化配置体系”，并重塑企业生产函数与全球分工格局。
• AI 商业化趋势：AI 产业竞争正从模型性能比拼转向商业闭环与 Agent 落地能力，应用驱动成为核心变量。
• 政策与治理：中国和海外国家均加强 AI 安全治理与数据制度建设，AI 发展进入体系化约束阶段。
• 终端形态变化：AI 终端形态正从沉浸式设备转向轻量化入口，智能眼镜成为 AI 交互终端的新趋势。

关键信息

Token 的功能体系

• 计量属性：Token 成为 AI 能力的最小刻度单位，实现对 AI 处理过程的精确量化。
• 定价属性：Token 成为 AI 服务的统一计费基础，推动标准化、可扩展的商业模式。
• 结算属性：Token 承担跨系统、跨平台结算功能，推动 AI 服务从单点调用走向多主体协同。

AI 产业动态

• 全球大模型调用量：本周全球大模型调用量达 20.4 万亿次，中国模型显著领先，美国模型维持稳定输出。
• 中国大模型表现：小米 MiMo、MiniMax、阶跃星辰等中国大模型表现强劲，推动国内 AI 生态发展。
• 海外动态：美国推进“AI-Ready America”计划，欧洲强化数字主权治理，全球 AI 竞争进入治理与要素博弈阶段。

资本市场动态

• 二级市场：科技板块整体下跌，但半导体、脑机接口等硬科技方向表现相对较好。
• 一级市场：全球多个 AI 相关企业完成 IPO 或进入上市流程，融资活动集中在 AI、智能制造、医疗健康等领域。
• 加密货币市场：加密货币市场呈现“先涨后跌”走势，比特币与以太币分别下跌约 6.94% 和 8.15%。

政策与治理

• 中国安全治理：中国加强 AI 安全治理，发布多个政策文件，涵盖通信基础设施、开源工具、具身智能等方面。
• 数据要素制度：中国推进统一数据市场与跨境流通体系，明确 Token 为“词元”，强化其作为智能经济计量单位的作用。
• 海外政策：美国对数据中心能耗进行监管，欧洲加强数字主权治理，全球 AI 发展转向资源约束下的有序发展。

技术前沿

• 算力架构：2nm 芯片、RISC-V 架构与压缩算法协同突破，推动 AI 算力向高性能、低能耗与自主可控方向演进。
• AI 智能体：AI 智能体从“辅助工具”迈向“任务执行与组织单元”，成为下一代数字劳动力与企业运行的重要基础单元。
• AI 嵌入基础设施：AI 技术加速嵌入空天网络与能源系统等关键基础设施，提升系统效率与安全性。

智库观点

• IDC 观点：XR 市场在 2025 年增长 44.4%，智能眼镜成为行业增长的核心，推动 AI 从娱乐设备向信息交互终端演进。
• 欧洲央行观点：AI 对欧元区经济产生影响，但其宏观效应取决于扩散速度与融资条件，欧元区在 AI 竞争中仍落后于美国。

风险提示

• 政策理解不到位的风险：对政策的解读可能影响市场预期。
• 政策落实不及预期的风险：政策执行力度可能影响 AI 发展进程。
• 技术发展不确定性风险：技术突破可能带来市场波动。

总结

Token 作为 AI 能力的“货币化表达”，正在推动 AI 产业从技术供给体系迈向智能经济运行体系。AI 产业竞争重心转向商业闭环与 Agent 落地，应用驱动成为核心变量。中国与海外国家均加强 AI 安全治理与数据制度建设，推动 AI 产业进入体系化约束阶段。技术前沿方面，算力架构、智能体与实体系统融合推进，AI 技术加速嵌入关键基础设施。智库观点指出，AI 终端形态正由沉浸式设备转向轻量化入口，智能眼镜成为 AI 交互终端的新趋势。Token 的广泛应用将重塑商业模式与全球分工格局，推动 AI 从技术扩散走向经济体系重构。