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国际油脂支撑，内盘跟随偏强震荡

核心内容

近期国际油脂市场受多种因素影响，呈现偏强走势，国内油脂市场亦跟随震荡上行。主要推动力包括春节期间原油价格走强，以及CBOT（芝加哥期货交易所）油脂价格的上涨。国内三大油脂——棕榈油、豆油、菜籽油——期货价格均有所上涨，现货价格也同步上升，基差变化显示市场供需关系有所改善。

主要观点

1. 国内油脂价格走势

• 棕榈油：昨日收盘价为8824元/吨，环比上涨126元，涨幅1.45%；广东地区现货价为8810元/吨，环比上涨150元，涨幅1.73%；基差P05-14.00，环比上涨24元。
• 豆油：昨日收盘价为8140元/吨，环比上涨86元，涨幅1.07%；天津地区一级豆油现货价为8460元/吨，环比上涨140元，涨幅1.68%；基差Y05+320.00，环比上涨54元。
• 菜籽油：昨日收盘价为9200元/吨，环比上涨162元，涨幅1.79%；江苏地区四级菜油现货价为9950元/吨，环比上涨160元，涨幅1.63%；基差OI5+750.00，环比下降2元。

2. 国际油脂市场动态

• 加拿大菜籽：3月船期C&F价格上调4美元/吨至564美元/吨；5月船期C&F价格上调3美元/吨至572美元/吨。
• 阿根廷豆油：4月船期C&F价格上涨9美元/吨至1202美元/吨；6月船期C&F价格上涨7美元/吨至1171美元/吨。
• 进口大豆：墨西哥湾（4月船期）升贴水下调2美分/蒲式耳至231美分/蒲式耳；美国西岸（4月船期）升贴水下调2美分/蒲式耳至215美分/蒲式耳；巴西港口（4月船期）升贴水上调2美分/蒲式耳至112美分/蒲式耳。

3. 市场分析

• 国际油脂价格受原油上涨及CBOT走势带动，短期偏强。
• 国内油脂价格跟随国际趋势，震荡偏强。
• 进口利润与对盘利润变化显示国际供应与国内需求之间的动态平衡。

关键信息

1. 期货与现货价格

• 棕榈油、豆油、菜籽油期货价格均上涨，涨幅在1%至1.8%之间。
• 现货价格同步上涨，基差变化显示市场供需关系有所改善。

2. 国际油脂市场

• 加拿大、阿根廷的油脂出口价格上调，显示国际市场对油脂的需求有所增强。
• 进口大豆升贴水波动，反映出国际市场对不同地区供应的评估变化。

3. 市场策略

• 当前市场策略为中性，建议投资者关注政策变化等潜在风险因素。

4. 数据来源与图表

• 本报告数据来源于钢联数据和华泰期货研究院。
• 包含多张图表，涵盖油脂价格、基差、进口利润、产量、库存等关键指标，用于支持市场分析与策略判断。

风险提示

• 政策变化：政策调整可能对油脂市场造成显著影响，需重点关注。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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