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行业油脂总结

一、核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，日期为2026年2月25日，主要围绕油脂市场行情回顾、行业要闻及数据概览展开分析，旨在为投资者提供市场操作建议及行业动态参考。

二、行情回顾与操作建议

1. 合约表现

数据来源：Wind，建信期货研究发展部

2. 现货价格与基差

• 东莞菜油报价：5-6月三菜 $05 + 300$ 、一菜 $05 + 500$。
• 华东豆油基差：一豆：现货：Y05+380；一口价8510元/吨；远月价格：3月：Y2605+370；3-5月：Y2605+310。
• 广州棕榈油报价：稳定，东莞24度 $05 + 50$，3月。

3. 市场分析

• 节后油脂板块高开走强，受原油、CBOT大豆、美豆油及马棕上涨带动。
• 3月初RVO终案对市场至关重要，美国农业部预测豆油用于生物燃料需求将增长，与EPA政策信号一致，市场关注最终政策。
• 马来西亚2月棕榈油库存继续去化，但3月面临季节性增产，缺乏需求支撑，预计价格震荡。
• ICE菜籽跟随CBOT上涨，支撑菜油现货基差，但澳籽到港量增加，远期基差偏弱。
• 短期内盘面延续“油强粕弱”格局，油脂板块在生柴政策预期下，下方支撑较强，但突破压力位需等待实际利好。

三、行业要闻

1. 马来西亚棕榈油出口：

   • ITS数据显示，2月1-20日出口量为863358吨，环比下降8.9%。
   • SGS数据显示，2月1-20日出口量为552196吨，环比下降16.1%。
   • 对中国出口量明显增加，分别为4.0万吨和4.9万吨。

2. 马来西亚棕榈油产量：

   • 2月1-20日产量环比下降22.24%，单产下降23.82%，出油率环比上升0.3%。

3. USDA年度展望论坛：

   • 预计2026年美国大豆种植面积增加至8500万英亩，产量达44.5亿蒲，同比增长4.4%。
   • 预计2025/26年度豆油用于生物燃料需求达148亿磅，同比增长26%；2026/27年度将进一步增长至173亿磅。
   • 生产成本维持高位，种植利润空间受挤压。

4. 阿根廷大豆作物：

   • 中部和北部出现降雨，改善大豆作物水分状况。
   • 大豆作物评级从68%提升至75%，水分条件适宜比例从56%提升至66%。

四、数据概览

报告附有多个图表，涵盖以下内容：

• 华东三级菜油现货价格
• 华东四级豆油现货价格
• 华南24度棕榈油现货价格
• 棕榈油基差变动
• 豆油基差变动
• 菜油基差变动
• P1-5价差
• P5-9价差
• P9-1价差
• 美元兑林吉特汇率
• 美元兑人民币汇率

这些图表有助于更直观地理解油脂市场的价格走势和基差变化。

五、免责申明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 报告内容不构成投资建议，使用后果自负。
• 信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 未经授权，禁止翻版、复制、发表、引用或分发。

六、建信期货业务机构与联系方式

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室，电话：021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
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