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CMBI Credit Commentary 总结

核心内容概述

本报告为CMBI固定收益部的市场日报，涵盖了当日亚洲固定收益市场的表现、交易台观点、主要市场动向、新发债券信息及重要新闻回顾。报告强调了市场波动、利率变化及特定发行人的动态。

市场动态

• 市场表现：
  今日市场整体较为平静，亚洲投资级（IG）债券收益率扩大2-3个基点，短端债券出现抛压。AT1（附息永续债券）受德国银行未行权影响，表现疲软。HSBC 8 Perp下跌1.5点至95.5。短期国企债券（SOE）和杠杆融资债券（LGFV）整体表现较好，有买入迹象。

• 交易台观点：
  昨日亚洲IG市场在美联储加息后维持横盘，国债市场出现牛市陡峭，美国2年期国债收益率下降约20个基点。中国国企/科技媒体（TMT）债券基准纸交易在5个基点范围内，保持不变。腾讯30年期债券收益率下降6个基点至T+170。华融（HAOHUA）表现平稳，偏向买入。金融板块中，HRINTH曲线小幅回升，收益率下降20-40个基点。中国T2市场整体走强，基准BCHINA/CCB收益率下降5个基点。工商银行（ICBCAS）和建设银行（SHCMBK）29年/33年期债券收益率分别下降约20个基点至T+170和T+308。其他地区如韩国、新加坡等也出现不同程度的波动。

• 中国房地产板块：
  中国房地产市场表现疲软，中粮（SINOCE）、福兰（FUTLAN）、富兰（FTLNHD）等债券下跌1-2.5点。路劲（ROADKG）因FY22业绩不佳，债券下跌1-4点。AGILE和CENCHI下跌0.5-1.5点。但绿色债券（GRNLGR）表现强劲，25年期债券上涨1-4.5点。

• 工业与澳门博彩：
  工业板块如复星（FOSUNI）和韦氏（WESCHI）下跌约0.5点。澳门博彩板块保持不变或小幅上涨。印度市场整体偏弱，Adani集团债券下跌1-3点，Vedanta Resources（VEDLN）下跌1-3.5点。

新发债券信息

• 今日新发：
  今日无亚洲离岸新发债券。

• 发行计划：
  今日无亚洲离岸债券发行计划。

重要新闻回顾

• 宏观新闻：
  美国股市昨日反弹，标普500上涨0.30%，道琼斯上涨0.23%，纳斯达克上涨1.01%。美国财政部部长重申将采取进一步措施保障美国人的银行存款安全。美国国债收益率整体下降，2年、5年、10年和30年期国债收益率分别为3.76%、3.39%、3.38%和3.66%。

• 发行人动态：

  • ADSEZ：标普将Adani Ports的评级维持在BBB-，并给予稳定展望。
  • CRHZCH：中国资源有限公司获得30亿元人民币三年期贷款。
  • DALWAN：万达商管发行15亿元人民币（约22亿美元）三年期无担保MTN以偿还债务。
  • GCLNE：GCL新能源以10%的优先级债券完成购买要约，剩余2.481亿美元未偿还。
  • SHUION：瑞安集团FY22营收下降11%至23亿美元，毛利下降7%至96.6亿美元。
  • SUELIN：苏伦能源计划于5月2日赎回2032年到期的4%债券，金额为3590万美元。
  • SUNAC：Sunac China预计FY22将出现最高28亿元人民币的亏损。
  • VEDLN：Vedanta Resources否认出售Vedanta Ltd.的10%股份，且表示其所有者不会出售少于5%的股份。

关键信息

• 市场情绪：
  亚洲AT1/Perp/LGFV市场在FOMC后较为活跃，中国投资者积极买入短期债券以锁定收益率。国际及回购敏感账户则出现抛售以筹集资金或获利。

• 主要表现：

  • Top Performers：GRNLGR 6 1/8 04/22/25上涨4.1点；GRNLGR 6 3/4 03/03/26上涨1.9点；PRUFIN 4 7/8 PERP上涨1.4点；ZHHFGR 4 1/4 PERP上涨1.4点；HRINTH 4.95 11/07/47上涨1.1点。
  • Top Underperformers：ROADKG 5 1/8 07/26/26下跌4.0点；VEDLN 6 1/8 08/09/24下跌3.7点；ADANEM 3.949 02/12/30下跌3.4点；VEDLN 13 7/8 01/21/24下跌2.9点；ADSEZ 4.2 08/04/27下跌2.7点。

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