20231010-联储证券-汽车_自主品牌乘用车海外布局梳理_抓住黄金窗口期积极出海_融入全球汽车生态已成大势所趋_23页_2mb

中国自主品牌乘用车海外布局分析与投资建议

抓住黄金窗口期积极出海，融入全球汽车生态已成趋势，新能源汽车出海空间广阔

主要观点总结

1. 出海趋势明显：中国自主品牌乘用车出海已成为重要趋势，新能源汽车是主要驱动力。
2. 出口地位提升：我国汽车出口量自2021年起连续超越韩、德、日，2023年上半年首次成为全球第一，全年有望坐稳冠军。
3. 出口结构变化：新能源汽车出口占比从2020年的7%提升至2023年1-8月的25%，成为增长主力。
4. 市场布局扩张：出口目的地从传统市场向欧洲、澳洲、东南亚等高端市场拓展，2023年欧洲市场占比超40%。
5. 产业优势分析：
   • 市场规模：我国已是全球最大汽车产销国，产业链布局完善，新兴市场承接能力强。
   • 技术水平：新能源汽车领域实现“反向输出”，智能网联技术超越多数外资品牌。
6. 风险提示：欧盟“反补贴”调查等外部因素虽将产生短期影响，但不影响长期出海趋势。

推荐标的

比亚迪（002594SZ）、长城汽车（601633SH/2333HK）、吉利汽车（0175HK）、长安汽车（00025SZ）、蔚来（NIOUS）、小鹏汽车（9868HK/XPEVUS）

风险提示

• 全球经济波动风险
• 地缘政治风险
• 海外法律法规变化
• 原材料价格波动
• 海外渠道建设不及预期
• 消费需求变化