20241118-川财证券-策略周报_宏观经济延续回暖态势_9页_824kb

总结

宏观经济

10月数据显示，规模以上工业增加值同比增长5.3%，固定资产投资同比增长3.4%，社会消费品零售总额同比增长4.8%，增速显著提升。主要推动力包括以旧换新政策和“十一”假期消费提振，预计后续降准降息等政策将进一步支持消费和生产回暖，促进经济持续复苏。

债券市场

信用利差本周收窄，1年期AA-AAA信用利差为2262BP，3年期收窄至2979BP。期限利差扩大至7073BP，建议投资者关注久期偏长、信用等级中等的债券，以捕捉潜在机会。

商品市场

• 钢铁：短流程钢厂开工率小幅上升，水泥价格上涨，预计政策落地后需求回暖将拉动价格企稳。
• 有色金属：库存减少，铝价上涨，铜价下跌，整体波动有限，受政策支持限制下行空间。
• 猪肉与蔬果：生猪产能调减支撑猪肉价格上涨；极端天气导致蔬果供应短缺，价格上涨后逐步回落。

A股市场

本周主要指数多数下跌：上证指数跌幅3.52%，深证成指跌幅3.70%，传媒板块逆势上涨10.7%。其他如房地产和国防军工板块跌幅居前。估值方面，上证指数TTM市盈率14.37倍、市净率1.32倍，处于合理区间，具备配置潜力。成交量保持高位，显示市场活跃。