20251023-永安期货-LPG早报_1页_1mb

LPG市场日报总结（2025年10月23日）：

近期LPG市场价格分化，山东民用气反弹至4250元/吨（+50），华东微跌至4259元/吨（-5），华南回落至4400元/吨（-20）。醚后碳四持稳于4390元/吨。丙烷CIF日本报价530美元/吨，CP预测价447美元/吨（+5），FEI大涨至478美元/吨（+21）。外盘走强而国内疲软，导致PG主力合约上行，基差转负至-20（-334），11-12月差回升至137（+59）。万华仓单增加2300手。运费显著下行，美湾-日本跌至108美元/吨（-18），中东-远东60.5（-2.5），华南到岸贴水升至78（+26）。FEI-MOPJ价差缩至-71（-12），套利窗口仍开，但美亚套利关闭。PDH利润下滑，开工率降至68.76%（-2.12pct），部分装置检修或短停，下周有望提负。当前现货供应压力大，库存偏高，但化工需求支撑叠加燃烧需求季节性回暖预期，叠加地缘与关税政策扰动引发供应担忧，盘面短期抗跌。内外价差扩大，PG-CP升至132（+27），PG-FEI升至112（+14），FEI-CP扩至20（+12.5）。总体看，现货弱势拖累基差，但宏观与地缘因素支撑期货，短期盘面难深跌，关注后续供需兑现与政策变化。