20170511-浙商证券-浙商晨报_11页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为浙商证券于2017年05月11日发布的综合分析文档，涵盖宏观经济、行业策略、重点个股调研及精选公告等内容，主要围绕物价数据、PPI趋势、OLED产业发展、广联达与中青旅的业务动态展开分析。

一、宏观与策略分析

1.1 4月物价数据简析

• CPI同比温和上涨：4月CPI同比上涨1.2%，环比上涨0.1%。
• 食品价格持续下跌：食品价格同比-3.5%，环比-0.6%，主因鲜菜、猪肉价格持续下跌。
• 非食品价格温和上升：非食品价格同比2.4%，环比0.2%，主要受旅游及服务业价格上涨影响。
• PPI进入下跌趋势：
  • PPI同比增速6.4%，较上月回落1.2%。
  • 环比增速-0.6%，为去年6月以来首次回落。
  • 生产资料价格同比增速8.4%，环比下跌0.6%。
  • 石油、钢铁、化工等核心行业价格环比大幅回落，推动PPI整体下行。
• 未来展望：
  • PPI同比将明显回落，对非食品CPI形成下行拉力。
  • 二季度CPI中枢预计在1.5%左右，压力不大。

1.2 PPI连续两个月回调，确认下跌趋势

• PPI上涨动力衰竭：自2015年12月触底反转后连续上涨14个月，但4月出现进一步下滑，确认PPI进入下跌趋势。
• 细分行业分化：生产资料PPI同比涨幅回落，环比负增长，显示价格上涨动力不足。
• 行业配置建议：
  • 上游强周期行业表现中性，未来可能面临价格回落。
  • 建议关注中下游行业，尤其是建筑信息化、旅游等具备增长潜力的领域。

二、行业与个股分析

2.1 OLED材料行业动态

• UDC股价大涨：5月5日UDC股价上涨23.87%，突破100美元，主要因业绩大幅增长（一季度营收5560万美元，同比增长30%-40%）。
• 行业发展趋势：
  • AMOLED面板良率提升，成本下降，OLED屏幕渗透率从2016年的17.9%增长至2020年的61.3%。
  • OLED产业链快速扩张，涉及材料、设备、组装等环节。
• 国内布局：
  • 材料端依赖进口，相关上市公司包括万润股份、濮阳惠成、强力新材等。
  • 部分设备已应用于模组段，相关企业如精测电子、联得装备、智云股份、正业科技。
  • IC驱动国产化是重点，中颖电子是国内唯一AMOLED驱动芯片设计标的。
  • 随着京东方、深天马等厂商投产，中国大陆OLED市场占有率将从3%提升至19%。

2.2 广联达调研纪要

• 公司概况：
  • 成立于1998年，深耕建筑信息化20年，是国内龙头厂商。
  • 产品覆盖工程造价、施工、信息、国际化、产业金融等多个领域。
• 业务拓展：
  • 公司战略转型为建筑产业互联网平台服务商。
  • 未来三年目标为新业务占比超过50%，复合增速30%-40%。
• BIM业务：
  • 国家政策推动BIM应用，2017年7月将实施统一标准。
  • 全球BIM市场预计2022年达115.4亿美元，国内市场潜力巨大。
  • 公司已推出BIM5D产品，与万达等企业合作。
• 新业务布局：
  • 大数据、电商、产业金融等成为增长点。
  • 2016年数据服务收入达3亿元，未来将向金融服务延伸。
  • 云服务是未来重点，但需时间逐步演变。
• 人员与战略调整：
  • 管理层调整以适应战略转型，新总裁袁博士具备技术背景。
  • 2016年薪酬增长较快，因绩效未完全兑现。

2.3 中青旅调研纪要

• 景区人均消费提升：
  • 乌镇：票价占比下降，住宿占比上升，预计后续升级将提升房价。
  • 2017年门票提价已通过听证，预计带来门票收入增长16%。
  • 客流量持续增长，2016年乌镇客流量增长35%。
• 古北水镇：
  • 酒店收入占比超过50%，门票收入占比30%。
  • 客流量年增长50%，2016年增长达66%。
• 整合营销业务：
  • 公司具备较强的活动管理能力，如世界互联网大会。
  • 2016年公关传播和博览展览业务分别增长65%和324%。
  • 目的地营销和文旅园区综合管理成为新增长点。

三、精选新闻与公告

• 东方锆业：控股子公司与国富锆钛签订钛铁矿购销协议，预计销售金额7000万元。
• 南风股份：拟非公开发行3亿元公司债券，期限不超过3年。
• 长高集团：对华网电力增资1000万元，实收资本增至5000万元。
• 诺德股份：控股股东增持4220.29万股，持股比例升至8.71%，计划未来6个月继续增持。
• 鲁亿通：拟授予69名激励对象442万股限制性股票。
• 新时达：非公开发行限售股312.10万股，5月12日解禁。
• 中恒电气：2014年限制性股票激励计划解锁30万股，5月15日解禁。
• 久立特材：控股股东增持580.80万股，持股比例升至38.27%。
• 津膜科技：完成工商变更，经营范围扩展至膜产品及相关设备。
• 云投生态：获得市政公用工程与环保工程资质升级。

四、投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对于沪深300指数涨幅+20%以上；
  • 增持：+10%~+20%；
  • 中性：-10%~+10%；
  • 减持：-10%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数涨幅+10%以上；
  • 中性：-10%~+10%；
  • 看淡：-10%以下。
• 风险提示：
  • 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
  • 投资者应独立评估信息，并考虑自身投资目标与风险承受能力。

五、法律声明

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六、联系方式

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