> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油日报总结：震荡下行 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货于2026年3月31日发布的原油市场分析，重点聚焦当前原油市场走势、基本面变化及中东局势对油价的影响。整体来看，原油市场在多重因素作用下呈现震荡下行趋势，短期供应紧张与政策调整交织，市场情绪较为复杂。 ## 市场走势分析 - **期货市场**：今日原油期货主力合约2605下跌2.94%，收于740.6元/吨，最低价725.0元/吨，最高价766.8元/吨，持仓量减少4196手至49215手。 - **期现联动**：尽管市场对中东局势高度关注，但短期内供应端的缓解措施（如IEA释放战略储备、美国放松制裁、伊拉克与库尔德恢复石油出口）未能完全抵消霍尔木兹海峡运量下降带来的冲击。 - **风险提示**：报告强调中东局势的不确定性，包括伊朗与美国的紧张关系、以色列对伊朗的军事行动、霍尔木兹海峡的通航问题，以及伊朗可能对通过该海峡的船只收费等，均可能对原油价格造成扰动。 ## 基本面跟踪 ### 供应端 - **EIA数据**：美国截至3月20日当周原油库存增加692.6万桶，远超预期；汽油库存减少，但精炼油库存增加，整体油品库存继续上升。 - **OPEC数据**：OPEC 2月原油总产量为2863万桶/日，环比上升16.4万桶/日，主要受益于委内瑞拉和伊拉克的产量回升。 - **美国产量**：美国原油产量维持在历史高位附近，3月20日当周为1365.7万桶/日，但原油产品供应量有所下降。 - **IEA预测**：IEA将2026年全球原油供应增长预期下调至110万桶/日，需求增长预期下调至64万桶/日，反映中东冲突对全球供应的严重冲击。 ### 需求端 - **全球需求**：EIA预计2026年全球石油需求将增加138万桶/日，达到1.0653亿桶/日；2027年预计增加134万桶/日，达到1.0787亿桶/日。 - **供应与需求平衡**：尽管需求增长预期有所下调，但整体仍呈上升趋势，而供应端因中东冲突出现显著下滑，导致市场出现阶段性紧张。 ## 中东局势对原油的影响 - **霍尔木兹海峡**：作为全球31%的原油海运通道，霍尔木兹海峡的停航导致原油供应大幅减少，引发市场对供应中断的担忧。 - **伊朗与美国博弈**：美国暂停对伊朗的打击计划，但未放弃军事威胁；伊朗则拒绝与美方直接谈判，强调其立场。 - **军事行动**：以色列总理内塔尼亚胡表示将“继续全力”对伊朗采取军事行动，美国也部署了大量部队至中东，局势持续紧张。 - **伊朗新政策**：伊朗议会通过对霍尔木兹海峡通行船只收费的法案，进一步加剧市场不确定性。 - **谈判前景**：美伊谈判可能性较低，中东局势短期内难以缓和。 ## 市场建议 - 鉴于中东局势的持续紧张及霍尔木兹海峡运量未恢复，原油价格仍存在冲高的风险，但短期供应端的缓解可能抑制涨幅。 - 建议投资者保持谨慎，密切关注霍尔木兹海峡实际运量及美伊谈判进展。 - 从基本面来看，全球供需格局在短期内可能仍偏紧，但长期来看，需求增长放缓与供应恢复可能对价格形成压制。 ## 数据来源与免责声明 - **数据来源**：国家统计局、隆众资讯、Wind、EIA、OPEC、IEA、金十数据网站等。 - **免责声明**：报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，公司不对其准确性或完整性负责。 ## 联系方式 - **冠通期货服务热线**：400-6678-656 - **研究咨询部**：苏妙达，执业资格证号F03104403/Z0018167 - **获取更多信息**：扫描上方二维码获取更多研究资讯。