20160710-兴业证券-有色金属行业周报_贵金属价格维持强势_钴价启动_12页_795kb

文档总结

核心内容

本报告为2016年7月10日发布的有色金属行业分析报告，重点分析了贵金属和基本金属的市场表现，指出贵金属价格维持强势，而钴价开始反弹。报告同时强调了行业供需格局的改善和投资机会，对相关板块和个股进行了推荐。

主要观点

• 贵金属表现强势：黄金和白银价格分别上涨1.73%和1.48%，主要受英国脱欧事件影响，投资者避险情绪推动，同时美元走弱和实际利率下降也对贵金属形成支撑。
• 白银供需格局改善：供给方面，矿山产银和再生银产量均面临下降压力，预计未来两年进入负增长；需求方面，光伏行业和投资需求有望推动白银价格大幅反弹。
• 钴价启动：国内钴价反弹3.85%，重回20万元/吨以上，主要受益于新能源汽车市场对三元电池的需求增长。
• 基本金属涨跌不一：LME铜、铅价格下跌，而铝、锡、镍价格略有上涨。锌价受供给侧改革影响，表现优于其他金属。
• 行业评级：维持有色金属行业“推荐”评级，重点推荐锌、白银、稀土和新能源相关板块。

关键信息

市场表现

• 上证综指上涨1.9%，沪深300上涨1.21%，SW有色指数大幅上升8.21%。
• 本周涨幅最高的个股包括四通新材（61.07%）、兴业矿业（46.46%）和金贵银业（34.16%）。
• LME铜、铅价格分别下跌4.4%和2.27%，铝、锡、镍价格分别上涨0.12%、1.99%和2.82%。
• 国内金属价格涨跌不一，其中黄金上涨2.01%，白银上涨7.72%。

供需分析

• 白银：
  • 供给：矿山产银和再生银产量下降，整体进入紧缩周期。
  • 需求：光伏行业需求持续增长，预计2020年需求达1.5万吨，年均增速约20%；投资需求有望爆发。
• 钴：
  • 供给：受新能源汽车结构调整影响，国内钴库存下降，价格有望底部反弹。
  • 需求：乘用车销量增长带动三元电池需求，推动钴价上涨。
• 锌：
  • 受供给侧改革影响，价格表现优于其他基本金属。

投资建议

• 重点推荐个股：盛达矿业、兴业矿业、银泰资源（白银）；华友钴业、格林美（钴）；中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰（锌）；中孚实业、云铝股份（电解铝）；厦门钨业（钨）；江特电机（碳酸锂）。
• 新增推荐：中色股份，今明年业绩高增长，估值优势明显。

风险提示

• 强势美元可能压制贵金属价格。
• 供给侧改革力度低于预期。
• 经济复苏不及预期。

附录信息

• 图表：包括金属价格、库存变化图，以及ETF持仓和产能合作相关资讯。
• 分析师信息：
  • 任志强（renzhiqiang@xyzq.com.cn）
  • 邱祖学（qiuzuxue@xyzq.com.cn）
• 研究助理：
  • 严鹏（yanpeng@xyzq.com.cn）

投资评级说明

• 行业评级分为“推荐”、“中性”、“回避”。
• 公司评级分为“买入”、“增持”、“中性”、“减持”。

信息披露

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法律声明

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