20251201-宁证期货-双焦_悲观情绪仍存_盘面承压不改_5页_1mb

双焦周报总结（2025年12月01日）

市场回顾

本周双焦市场呈现震荡偏弱格局，供需双方博弈加剧，看跌情绪升温导致投机需求减弱。上游矿山与洗煤厂库存大幅累库，焦炭价格继续向下探底，看降氛围浓厚，预计下周钢厂将启动焦炭首轮提降。

基本面变化

• 焦煤总库存周度环比下降0.97%。
• 焦炭总库存周度环比上升0.46%。
• 钢厂日均铁水产量周度环比下降0.68%。
• 独立焦企吨焦利润周度环比大幅上升142.11%。

展望

当前现货市场情绪不佳，基本面边际小幅恶化，期现延续承压。但盘面估值水平过低，国内煤矿低产量状态延续，中下游冬储补库预期较强，现货价格底部支撑未改，预计双焦盘面震荡运行。

风险提示

• 煤矿安检限产或导致供应收紧。
• 进口煤情况变化可能影响市场供需。
• 粗钢压产政策执行力度可能变化。
• 政策刺激可能导致超预期市场响应。

图表说明摘要

• 期货市场回顾：包括焦煤和焦炭主力合约分时图、基差表等。
• 现货市场回顾：涵盖煤种均价、价格趋势图等。
• 基本面数据：展示库存、产量、利润等关键指标图表。