20141012-光大证券-中国经济周报_宏观调控政策中稳增长权重上升_14页_1mb

中国宏观经济政策与经济数据周度总结

核心内容

本周中国宏观经济政策和经济数据呈现出以下主要特征：

• 稳增长政策加强：政府加大了对经济增长的支持力度，强调经济建设为中心，推动发展作为首要任务。政策倾向于放松房贷限制、推进重大基建项目和普遍性降费等措施。
• 政策导向明确：国务院会议指出“三个没有变”（基本国情、主要矛盾和国际地位），显示政策的连续性和稳定性。
• 预算管理改革启动：发布《关于深化预算管理制度改革的决定》，提出三年滚动财政规划，但短期内对市场影响有限。
• 对外投资政策放宽：政府核准的投资项目目录再次修订，取消境外投资项目审批，鼓励企业“走出去”。
• 房地产市场持续调整：房贷政策放松，但房地产销售仍受假期影响，整体表现疲软。
• 经济数据整体偏正面：尽管部分指标下滑，但整体经济表现略显积极，尤其是物流业景气指数小幅上升。

主要观点

• 稳增长措施增强：政府对经济增长的关注度提升，政策重心向稳增长倾斜，通过放松房贷、推动基建项目等方式支持经济增长。
• 政策连续性与灵活性并存：政策虽强调“三个没有变”，但具体措施表现出一定的灵活性，以适应当前经济形势。
• 预算管理改革影响有限：虽然改革措施具有深远意义，但短期内对地方政府和市场影响不大。
• 对外投资支持政策：放宽对外投资审批有助于提升企业国际化水平，但需关注其对国内外汇占款的影响。
• 房地产市场仍需观察：房贷政策放松对房地产销售的推动作用尚不明确，需进一步观察利率变化和政策效果。
• 经济数据略显积极：尽管部分指标表现不佳，但整体经济数据呈现轻微上升趋势，显示政策效果初现。

关键信息

政策动向

1. 房贷政策放松：商业银行开始实施“认贷不认房”政策，放松房贷限制。
2. 重大基建项目推进：年内将再开工一批水利、环保、信息网络等重大项目。
3. 普遍性降费措施：推进六大普遍性降费举措，以减轻企业负担。
4. 价格改革：推进非基本公共服务、资源、环保等价格改革，支持新产业成长。
5. 预算管理改革：三年滚动财政规划成为重点，但短期影响有限。
6. 对外投资政策放宽：取消境外投资项目审批，鼓励企业“走出去”。

经济数据

• 食品价格周环比：-0.1%（上周为0.4%）
• 生产资料价格周环比：-0.5%（上周为-0.5%）
• 公开市场净投放：160亿（上周为50亿）
• 7天回购利率：3.11%（上周为2.95%）
• 人民币兑美元中间价：6.147（上周为6.153）
• 人民币收盘价对中间价升值：0.228%（上周为0.137%）
• 物流业景气指数：56.4%（上月为54.1%）
• 主要股指表现：上证综合指数、深证成份指数、沪深300指数等小幅上涨或稳定。
• 债券市场：中债国债总净价指数、中债中短期债券净价指数等小幅波动。
• 商品期货：南华综合指数、南华工业品指数等小幅下跌或波动。

下周经济日历

• 2014-10-13：10:00 am，贸易差额（亿美元）
• 2014-10-14：17:00 pm，全社会用电量
• 2014-10-15：9:30 am，CPI 和 PPI
• 2014-10-15：10:00 am，M2 和新增人民币贷款等

数据来源与说明

• 数据来源：CEIC、Wind
• 分析师声明：报告观点反映分析师个人观点，不构成投资建议。
• 市场基准指数：沪深300指数
• 投资评级体系：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级
• 估值方法的局限性：分析基于假设，不保证估值结果的准确性。

联系方式

• 联系人：林念，010-58452071，linnian@ebscn.com
• 分析师：徐高，010-58452002，gaoxu@ebscn.com
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