20211117-大越期货-玉米期货早报_21页_1mb

报告摘要

玉米期货早报总结

核心内容

市场展望：玉米市场整体偏空，受USDA报告利空及玉米上市高峰影响，预计短期内价格以震荡下行为主，操作上建议背靠2680元/吨反弹抛空。
价格与基差：
- 11月16日，玉米主力合约（01）收盘价为2680元/吨，现货基准价为2690元/吨，基差为10元/吨，升水期货，显示市场对期货价格的预期偏强。
- 01合约期价收于日线BOLL（20,2）中轨线上方，布林敞口继续收窄，短期盘整为主。
库存情况：
- 国内玉米深加工企业库存周环比增加0.3%，截至11月10日总量为274.9万吨。
- 北方港口库存周环比增1.72%至237万吨，广东港口库存周环比增3.22%至54.4万吨。
- 国内玉米库存探底回升，表明市场供应相对宽松。
USDA报告影响：
- 11月USAD报告利空，叠加玉米上市高峰，预计对市场形成压力。
- 美国2020/21年度玉米年末库存预估为12.36亿蒲式耳，9月为11.87亿蒲式耳，显示库存逐步下降。
需求分析：
- 深加工企业玉米周度消耗量继续下滑，截至11月10日为108.0万吨，同比减少4.94%。
- 玉米淀粉企业库存周环比减少1.4万吨，降幅2.39%，但开机率上升，表明短期需求有所回升。
- 玉米淀粉加工利润上涨，增强企业生产积极性，但出口量同比下降24.31%，显示国内需求支撑有限。
替代品影响：
- 小麦库存充裕，小麦与玉米价差在正负100元以内，猪企更倾向使用小麦作为饲料原料，对玉米需求形成压制。
饲用需求：
- 生猪存栏量继续增长，但养殖利润持续亏损，限制养殖积极性，饲用需求预期下调。
供需平衡：
- 中国玉米预测年度供需缺口为-2100万吨，环比增加500万吨，显示国内供需关系偏紧。
- 全球玉米年度供求缺口为-161.1万吨，同比增加36万吨，表明全球市场供应略显紧张。