20240426-宝城期货-橡胶周报_新开割来临_沪胶弱势收低_13页_1mb

橡胶市场周报总结

核心观点

2024年4月26日周报指出，橡胶期货近期呈现震荡调整走势，供需结构转弱导致价格承压。沪胶2409合约震荡收低，基差小幅收紧。短期多空因素交织，预计后市将维持区间震荡偏弱趋势。

市场回顾

• 价格波动：上周期货价格显著回落，基差贴水幅度收敛；现货价格降幅达550元/吨。
• 品种分化：标胶和合成胶期货表现相对稳健，月差贴水幅度收窄。

供需分析

• 供应端：2024年全球橡胶产量预计小幅下滑，主产国泰国、印尼等或延续减产趋势。国内云南、海南产区受天气影响，实际供应增量低于预期。
• 需求端：轮胎行业开工率有所回升，3月汽车产销量环比回升，但物流景气度边际改善有限，终端需求尚未完全转暖。

库存动态

• 上期所橡胶库存小幅增加，青岛保税区库存环比下降35.6%。
• 国内天然橡胶进口同比大幅下滑，一季度同比下降17.67%，预计4月进口量或延续疲软趋势。

市场展望

• 短期：宏观因素（美联储降息预期偏空）叠加供给弹性释放，胶价或维持调整；
• 中期：需关注国内新割胶季供应节奏以及轮胎行业季节性需求拐点。

关键词：供强需弱、基差收敛、震荡偏弱、库存边际压力。