20141128-中国银河-行业研究参考_29页_576kb
报告摘要
行业研究参考总结
核心内容概述
本报告汇总了多个行业在2014年11月28日的研究观点与投资建议，涵盖煤炭、环保、电动汽车充电、水利水电、调味品、食品饮料、通信、旅游、网络优化、保险、镍、电力设备、机械设备、电子元器件和交通运输等行业。整体来看，各行业均受到政策支持、市场变化、技术发展和资金投入等多重因素影响，呈现出不同的投资逻辑和机会。
主要观点与关键信息
一、煤炭开采
- 评级机构：兴业证券
- 投资评级：推荐
- 核心观点：降息对煤炭行业产生短期财务费用下降和中长期需求提升的双重利好。
- 关键信息：
- 降息对煤炭需求拉动作用预计滞后6-12个月。
- 降息可增厚EPS，如神火股份、山煤国际、冀中能源、兰花科创等。
- 建议关注冶金煤中的昊华能源、潞安环能，以及内生性增长较好的陕西煤业和拐点更早的神火股份。
二、环保
- 评级机构：中信证券
- 投资评级：强于大市
- 核心观点：政策密集期开启环保板块行情，PPP模式和第三方治理推动行业增长。
- 关键信息：
- 《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》和《大气污染防治法修订草案》推动环保行业发展。
- 建议关注危废、废水处理、烟气治理、监测等细分领域。
- 推荐标的：碧水源、东江环保、聚光科技、桑德环境、万邦达、津膜科技、首创股份、瀚蓝环境、重庆水务、龙净环保、中电远达、国电清新。
三、电动汽车充电
- 评级机构：申银万国
- 投资评级：看好
- 核心观点：补贴政策推动充电网络建设，带动产业链发展。
- 关键信息：
- 中央补贴预计100亿元，地方补贴可能达到200亿元，合计2015年补贴约200亿元。
- 推荐组合：特锐德、泰坦能源、奥特迅、中恒电气、易事特、科陆电子、亿纬锂能、英威腾。
- 长期关注充电运营环节，因其盈利空间更大。
四、水利水电
- 评级机构：国泰君安
- 投资评级：增持
- 核心观点：政策红利推动水利投资加速，行业景气度上升。
- 关键信息：
- 中央与地方共同推动，2014年水利投资创历史新高。
- “十三五”规划中水利投资年均复合增长率预计超20%。
- 推荐标的：葛洲坝、安徽水利。
五、调味品
- 评级机构：中信证券
- 投资评级：强于大市
- 核心观点：调味品行业具备估值切换的确定性，市场空间广阔。
- 关键信息：
- 海天味业、中炬高新、涪陵榨菜为推荐标的。
- 行业具备渠道挖潜、品类扩张、精益管理等增长机会。
- 2015年海天味业可能纳入上证380指数，成为沪港通稀缺性标的。
六、食品饮料
- 评级机构：中信证券
- 投资评级：强于大市
- 核心观点：茅台供给阶段性增强，调味品估值切换明确。
- 关键信息：
- 茅台2015年不增量，对供需关系产生影响。
- 海天味业等成长品种具备估值切换机会，推荐关注其在沪港通中的表现。
七、通信
- 评级机构：东方证券、中信证券
- 投资评级：看好
- 核心观点：运营商大数据应用潜力巨大，PPP模式和民资开放推动行业发展。
- 关键信息：
- 建议关注用户大数据和APP大数据，信令数据暂不看好。
- 推荐标的：宜通世纪、科大讯飞、东方国信。
- 宽带接入市场向民资开放，利好相关设备商、光纤提供商和CDN服务商，如烽火通信、日海通讯、中兴通讯、中天科技、亨通光电、网宿科技。
八、旅游
- 评级机构：民生证券
- 投资评级：推荐
- 核心观点：亲子游市场受教育理念影响，发展潜力大。
- 关键信息：
- 亲子游市场因《爸爸去哪儿》等节目带动，需求上升。
- 建议关注中青旅、锦江股份，尤其是受益于上海迪士尼的标的。
九、网络优化
- 评级机构：华泰证券
- 投资评级：增持
- 核心观点：4G建设推动网络优化行业复苏，行业集中度提升。
- 关键信息：
- 2014年10月网络优化行业投资增速高于整体基建增速。
- 推荐标的：华星创业、三维通信、世纪鼎利。
十、保险业
- 评级机构：国金证券、长江证券
- 投资评级：看好
- 核心观点：保险行业基本面改善，估值修复空间较大。
- 关键信息：
- 保险行业保费收入和投资收益双改善，净资产增速明显。
- 推荐中国平安，其估值修复空间较大，预计2014-2016年EPS分别为1.37/1.75/2.20元。
- 建议关注偿二代、开门红等催化剂。
十一、镍
- 评级机构：申银万国
- 投资评级：看好
- 核心观点：菲律宾镍矿减产将推动镍价上行，利好相关产业链。
- 关键信息：
- 菲律宾红土镍矿产量因雨季影响将出现显著下降。
- 建议关注镍相关标的：吉恩镍业、华泽钴镍、恒顺电气、格林美。
十二、电力设备
- 评级机构：平安证券
- 投资评级：推荐
- 核心观点：工业4.0推动工业自动化，行业进入成长快车道。
- 关键信息：
- 中国工业机器人拥有量仅为全球平均水平的40%。
- 建议关注工业自动化、软件、传感器、工业以太网相关标的。
- 推荐公司：华工科技、京山轻机、汇川技术、英威腾、汉得信息、鼎捷软件、东土科技、海得控制。
十三、机械设备
- 评级机构：兴业证券
- 投资评级：推荐
- 核心观点：工业4.0背景下，机械设备行业迎来发展新机遇。
- 关键信息：
- 德国工业4.0对中国制造业具有重要指引意义。
- 建议关注工业自动化、软件、传感器及工业以太网相关标的。
- 推荐公司：华工科技、京山轻机、机器人、汇川技术、英威腾、汉得信息、鼎捷软件、东土科技、海得控制。
十四、电子元器件
- 评级机构：中金公司
- 投资评级：无
- 核心观点：Apple Watch发布标志着可穿戴设备进入发展新阶段。
- 关键信息：
- Apple Watch量产启动，带动可穿戴设备产业链。
- 建议关注环旭电子、立讯精密、歌尔声学、长盈精密、劲胜精密、北京君正等。
十五、交通运输
- 评级机构：中金公司
- 投资评级：无
- 核心观点：内需疲软，但外需持续复苏，交通行业可作为经济指标参考。
- 关键信息：
- 铁路货运量同比下滑，但航空货运量保持增长。
- 建议关注油价下跌受益股、改革受益股及基础设施建设相关公司。
其他行业关注点
- 旅游：亲子游市场发展迅速，政策与市场双重推动。
- 房地产：关注券商影子股，如南京高科、中粮地产、泛海控股等。
- 医药：发改委药品价格改革逐步推进，市场对价格形成机制关注。
- 保险：行业基本面改善，估值修复空间大。
- 网络优化：4G建设推动行业回暖，建议关注具备全球化视野的公司。
- 电力体制改革：需客观看待，投资机会尚待观察。
总结
本期报告涵盖了多个行业的研究分析，主要观点包括政策推动、市场需求增长、技术革新及估值修复等。各行业均呈现出不同程度的投资机会，建议投资者结合行业趋势与公司基本面，关注具备政策红利、技术优势和市场潜力的标的。
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