20220325-中原证券-行业周观点2022年第十一期_3月21日-3月25日_15页_808kb

中原证券行业周观点总结（2022年第十一期：3月21日-3月25日）

核心内容概述

本期中原证券对多个行业进行了周度分析，涵盖了锂电池、化工、食品饮料、医药、计算机、证券、光伏、银行、传媒、机械、电子、家电、农林牧渔等行业。整体来看，多数行业表现疲软，部分行业如农林牧渔表现较好，而医药行业则逆势上涨。各行业分析均包含行情回顾、投资建议及风险提示。

主要观点与关键信息

1. 锂电池

• 行情回顾：本期锂电池指数下跌2.10%，与沪深300指数走势相当。
• 行业动态：
  • 新能源车企（如比亚迪、特斯拉）近期多次涨价。
  • 部分关键原材料价格稳中有升，如氢氧化锂、电解钴。
• 投资建议：建议指数企稳后关注细分领域低估值且业绩增长确定的优质标的。
• 风险提示：系统性风险、原材料价格大幅波动、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧。

2. 化工

• 行情回顾：中信基础化工行业指数下跌0.45%，跑赢上证指数和沪深300指数。
• 行业动态：
  • 钾肥、食品及饲料添加剂、无机盐板块表现较好。
  • 1-2月光伏需求淡季不淡，全年装机高增概率较高。
• 投资建议：建议关注煤化工和化肥板块。
• 风险提示：原材料价格大幅波动、产品价格大幅下行、环保政策力度低于预期。

3. 食品饮料

• 行情回顾：食品饮料板块下跌3.17%，除肉制品外，其他子板块均下跌。
• 行业动态：
  • 2022年一、二季度业绩有望探底，下半年成本系统性回落，盈利改善。
• 投资建议：关注前期深跌的核心资产，包括蓝筹和成长资产。
• 风险提示：制造成本上升、居民消费偏弱、全球粮食和能源价格震荡上行。

4. 医药

• 行情回顾：医药行业整体上涨0.54%，强于大盘。
• 行业动态：
  • 广东11省联盟药品集采中，血液制品和基础输液面临较大降幅压力。
  • 云南省提出生物医药产业创新发展规划。
• 投资建议：关注新冠防治原料药及产业链相关企业。
• 风险提示：疫情发展超出预期。

5. 计算机

• 行情回顾：计算机行业下跌3.77%，显著跑输大盘。
• 行业动态：
  • 国内疫情和外资流出仍对市场造成困扰。
• 投资建议：建议暂降低对行业的配置。
• 风险提示：国际局势不确定性、通货膨胀、地方债务风险、疫情影响超预期。

6. 证券

• 行情回顾：券商指数震荡走弱，表现弱于预期。
• 行业动态：
  • 头部券商集体转弱，行业整体表现弱势。
• 投资建议：券商板块维持弱势震荡，建议关注结构性行情。
• 风险提示：短期涨速过快、权益类行情转弱、资本市场改革进度不及预期。

7. 光伏

• 行情回顾：光伏行业下跌5.97%，板块赚钱效应较差。
• 行业动态：
  • 国家能源局和发改委出台多项政策推动风电和太阳能发展。
  • 硅料供应增长预期下，光伏装机高增概率较高。
• 投资建议：中长期关注热场材料、光伏玻璃、一体化组件厂、逆变器等头部企业。
• 风险提示：全球装机需求不及预期、业绩增长不及预期。

8. 银行

• 行情回顾：银行（中信）指数下跌0.12%，国有行和区域性银行表现较好。
• 行业动态：
  • 招商银行、兴业银行、中信银行披露了房地产相关业务情况。
• 投资建议：关注资产质量扎实的头部国有行、股份制银行及区域经济发达地区的城商行与农商行。
• 风险提示：资产质量大幅恶化、系统性风险。

9. 传媒

• 行情回顾：传媒板块下跌0.70%，子板块中影视和广告营销表现较差。
• 行业动态：
  • 国内疫情反复，影院营业率下滑，电影市场经营压力大。
  • 3月16日国务院金融稳定发展委员会会议释放利好信号。
• 投资建议：维持“强于大市”投资评级。
• 风险提示：疫情反复、监管政策收紧、市场竞争加剧、商誉减值风险。

10. 机械

• 行情回顾：CS机械板块下跌1.52%，跑赢沪深300指数。
• 行业动态：
  • 国家出台氢能产业中长期规划，利好氢产业链。
  • 光伏、锂电设备订单饱满，扩产计划火热。
• 投资建议：关注新能源设备、半导体设备及专精特新小巨人企业。
• 风险提示：宏观经济下行、原材料价格继续上涨、新能源政策变化。

11. 电子

• 行情回顾：电子（申万）指数下跌3.1%，跑输沪深300指数。
• 行业动态：
  • 全球晶圆厂设备支出创新高，但中国大陆出现30%下滑。
  • PCB厂商面临原材料暴涨与订单骤降的双重压力。
• 投资建议：关注功率半导体、汽车电子、VR产业链。
• 风险提示：国产进程低于预期、原材料成本维持高位、国内厂商技术发展不及预期、系统性风险。

12. 家电

• 行情回顾：中信家电行业指数下跌0.89%，小家电板块表现较好。
• 行业动态：
  • 2021年消费支出对经济增长贡献显著。
  • 家电企业积极进行产业结构升级，智能化水平提升。
• 投资建议：关注产品结构优化、中高端市占率提升的大家电企业及可选消费家电头部企业。
• 风险提示：疫情反复、市场需求不及预期、原材料价格波动。

13. 农林牧渔

• 行情回顾：农林牧渔行业上涨3.46%，跑赢沪深300指数。
• 行业动态：
  • 种植板块涨幅最大，水产加工板块回调。
  • 生猪价格波动，猪价反弹空间有限。
• 投资建议：关注高成长赛道的宠物食品及政策预期的种业板块。
• 风险提示：畜禽价格波动、原材料价格波动、非洲猪瘟风险。

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示汇总

• 系统性风险：多数行业提及，尤其在锂电池、证券、光伏、银行等行业。
• 原材料价格波动：在化工、电子、机械、家电等行业中均有提及。
• 政策风险：包括集采政策、环保政策、监管政策收紧、新能源政策变化等。
• 市场风险：如疫情反复、外资流出、经济下行等。
• 行业竞争加剧：多个行业均存在此风险提示。
• 业绩波动风险：如PCB厂商订单骤降、疫情导致电影市场压力等。