20160225-广发证券-互联网传媒：学前教育大风起，二胎全面放开市场扩容在即_2mb

报告摘要

学前教育市场扩容分析总结

核心内容

随着二胎政策全面放开及家庭教育投入的增加，学前教育市场迎来扩容机遇。2015年学前教育整体市场规模约为3,500亿元，其中家庭教育市场规模约1,800亿元，幼儿园市场规模约1,700亿元。预计未来将保持稳定增长。

主要观点

三大驱动力推动市场扩容：
1. 全面二孩政策：2016年1月1日正式实施，预计每年新增新生儿约250万，最高年份出生人口有望达2,000万。
2. 政策利好：国家出台多项政策推进学前教育发展，解决“入园难”问题，优化教育资源分配。
3. 家庭教育消费升级：80、90后家长重视教育投入，愿意为早教产品支付较高费用。
学前教育互联网化趋势明显：80、90后家长是互联网重度用户，对数字教育产品消费力强，推动教育互联网化。
市场细分与多元化：学前教育市场覆盖0~6岁儿童，需求多层次、多元化。内容端和渠道端均呈现垂直细分、多元化发展趋势。

关键信息

市场规模测算

家庭教育：2015年0~6岁儿童数量约1.05亿人，人均月投入约500元，市场规模约1,764亿元。
幼儿园教育：2015年在园人数约0.43亿人，人均年学费约4,000元，市场规模约1,720亿元。
合计：学前教育整体市场规模约3,484亿元。

政策支持

国家政策：2010年国务院《国家中长期教育改革和发展规划纲要（2010-2020年）》、2010年《关于当前发展学前教育的若干意见》、2012年《3-6岁儿童学习与发展指南》、2014年《关于实施第二期学前教育三年行动计划的意见》、2015年《关于申报国家学前教育改革发展实验区的通知》。
财政投入：学前教育财政经费从2010年的1.7%提升至2013年的3.5%，2014年投入达2,049亿元，预计未来投入比例将提升至7%。

产业链分析

内容端：
- 实体内容：包括图书、玩具、幼教工具，正向数字化、智能化转型。
- 数字内容：涵盖APP、动画、智能穿戴设备、VR/AR等，通过互联网技术丰富产品形式，满足长尾需求。
渠道端：
- 线下渠道：以幼儿园为主，还包括早教机构、自主品牌实体店。
- 线上渠道：涵盖教育媒体平台、母婴垂直电商、母婴社区等，渠道多元化。

商业模式分类

B2B：面向幼儿园等机构，提供课程、装备、教具等，盈利模式为直接收费。
B2C：面向家庭，直接销售产品或提供数字服务，盈利模式包括实体销售、广告、增值服务等。
B2B2C：通过幼儿园连接家长，提供多媒体课程、教学系统、家园互动平台等，盈利模式为园所端收费与家长端增值服务结合。

主要上市公司

威创股份：收购红缨教育、金色摇篮、贝聊、艾乐教育、启迪威创教育投资。
皇氏集团：收购遥指科技，专注“宝贝走天下”APP。
拓维信息：收购长征教育，提供幼儿园多媒体互动课堂。
和晶科技：收购环宇万维，推出“智慧树”APP。
森马服饰：拥有FasTracKids、FasTracEnglish教育品牌。
秀强股份：收购全人教育，布局幼教机构及APP平台。
新南洋：收购昂立科技，涵盖少儿教育及幼儿园业务。
凤凰传媒：收购PIL、JRS等，专注于儿童出版物及电子有声读物。

幼教内容提供商

时代出版：推出“豚宝宝”系列，包括妙趣盒、电子教材等。
亿童文教：提供幼教装备、课程、幼师网校等，成为整体解决方案提供商。
康轩文教：开发幼教工具及线上资源，如e课堂、网络学院等。
奥飞动漫：开发智能玩具，如乐迪机器人。
贝瓦网：以原创IP为核心，提供全媒体早教产品，覆盖用户超1.5亿。
宝宝巴士：推出综合类教育APP，用户超4,000万。
小伴龙：面向0-8岁儿童，用户超1,400万。
多纳：新东方旗下，专注语言学习，用户超2,000万。
长征教育：提供多媒体课程及教学系统，覆盖7,000多家幼儿园。
慧沃：家园互动平台，提供特色课程与服务，目标覆盖2~3万家幼儿园。
贝聊：家园共育平台，服务园所及家长。

市场趋势与产品特点

教育娱乐一体化：学前教育以娱乐方式展现，寓教于乐。
产品多元化：涵盖儿歌、故事、识字、动画、智能玩具、VR/AR等。
IP内容为核心：原创IP成为内容提供商竞争壁垒，如贝瓦、巧虎、小伴龙等。
家长选择因素：产品是否符合儿童成长发育、寓教于乐性、孩子喜欢程度等。

未来发展

技术驱动：互联网技术推动产品形式多样化，提升市场潜力。
渠道拓展：线上线下渠道齐发力，特别是母婴垂直电商和社区平台。
行业整合：营利性放开利于行业集中度提升，中高端品牌有望崛起。

总结

学前教育市场因二胎政策、政策利好及家庭教育消费升级而持续扩容，未来增长潜力巨大。内容端呈现多元化与互联网化趋势，产品形式丰富，IP内容成为核心竞争力。渠道端以幼儿园为主，线上渠道多元化发展，推动市场进一步增长。主要上市公司通过收购和布局，形成覆盖内容、渠道及服务的完整产业链，具备较强的市场竞争力和发展潜力。

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