20260430-华泰期货-黑色建材日报_宏观预期向好_钢价震荡偏强_13页_3mb
报告摘要
钢材市场总结
核心内容
本期钢材市场整体呈现宏观预期向好，钢价震荡偏强的走势。市场情绪受到近期政策预期的提振，同时节前终端补库需求增加，推动了现货成交的回暖。
主要观点
- 期现货走势：钢材期货主力合约小幅回升，现货市场成交好转，低价成交活跃，节前终端补库需求增加，期现商拿货意愿增强。
- 供需与逻辑：建材供给有所改善，库存去化加快，但绝对库存仍偏高；板材出口表现良好，供需两旺，推动价格震荡运行。短期原料成本支撑减弱，但节前下游仍有补库需求，因此钢材价格维持震荡格局。
- 策略建议：单边策略建议震荡操作，未涉及跨期、跨品种、期现及期权策略。
关键信息
- 全国建材成交：昨日全国建材成交12.91万吨，环比上升。
- 政策影响：政治局会议政策方向稳中向好，带动市场情绪乐观。
- 库存去化：建材库存去化幅度增加，板材库存去化加快。
- 下游需求：节前终端补库需求旺盛，推动市场活跃。
风险提示
- 宏观政策变化
- 成材供需波动
- 钢材出口情况
- 钢厂利润水平
- 成本支撑力度
铁矿市场总结
核心内容
铁矿石市场预期偏暖，价格环比上行，市场情绪乐观。
主要观点
- 期现货走势：铁矿石期货价格小幅反弹，唐山港口主流品种价格上涨，下游采购积极性增强，全国主港成交环比上升。
- 供需与逻辑：高矿价刺激供给，钢厂铁水产量稳定，港口库存高位去化。节前钢厂补库需求推动价格震荡偏弱，但中长期供需矛盾依然存在。
- 策略建议：单边策略建议震荡操作，未涉及跨期、跨品种、期现及期权策略。
关键信息
- 港口成交：北方港口市场延续涨价，下游补库需求提升。
- 供给压力：短期港口流动性释放，供给压力有所增加。
- 预期支撑：下游采购热情高涨，叠加远期采购意向，价格重心上移。
风险提示
- 宏观政策变化
- 钢厂铁水产量
- 钢厂利润水平
- 海外发运情况
双焦市场总结
核心内容
双焦市场补库节奏趋缓，价格震荡运行。
主要观点
- 期现货走势：双焦期货震荡运行，主产区煤价上涨，进口蒙煤报价坚挺，但下游询盘偏低，实际成交较少。
- 供需与逻辑：焦煤供需略显宽松，库存维持中高位；焦炭方面，焦化副产品价格上涨，焦化利润较好，生产积极性偏强，整体库存偏高，价格震荡。
- 策略建议：焦煤与焦炭均建议震荡操作，未涉及跨期、跨品种、期现及期权策略。
关键信息
- 焦煤库存：全国煤炭产量小幅下降，原煤库存回落，精煤库存回升。
- 焦炭库存：焦炭库存处于高位，焦化利润较好，生产积极性偏强。
- 市场情绪：下游补库需求减弱，市场整体情绪偏谨慎。
风险提示
- 宏观政策变化
- 钢厂利润波动
- 焦化利润变化
- 煤炭供给情况
- 基差风险
动力煤市场总结
核心内容
动力煤市场补库热情高涨，煤价大幅上涨。
主要观点
- 期现货走势：主产区煤价销售情况良好，煤价持续上涨，下游节前补库积极，市场情绪高涨。
- 供需与逻辑：印尼减产影响供给，煤化工需求旺盛，煤炭库存优于季节性，电厂即将开启迎峰度夏补库，短期价格具备底部支撑。
- 策略建议：未涉及具体策略。
关键信息
- 补库需求：下游节前补库积极，市场情绪高涨。
- 供给影响：印尼减产导致国内供给减少，叠加煤化工需求，支撑煤价。
- 库存表现：煤炭库存优于季节性，电厂即将补库。
风险提示
- 煤矿产量大幅增产
- 下游需求快速收缩
- 能源价格大幅回落
图表说明
- 图1-图4：展示螺纹、热卷的现货与期货价格走势。
- 图5-图12：反映螺纹、热卷的基差变化。
- 图17-图22：展示青岛港铁矿石现货与期货价格走势及基差。
- 图23：港口现货成交7日移动平均。
- 图24：255家钢厂废钢到货量。
- 图25-图30：焦炭、焦煤的现货与期货价格走势及基差。
- 图31-图32：蒙5#与山西中硫焦煤的基差走势。
- 图33-图44：纯碱、玻璃、硅锰、硅铁的现货与期货价格走势及基差。
本期分析研究员
- 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
- 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
- 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
- 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137
联系信息
- 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
- 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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- 公司名称：华泰期货有限公司
- 研究院名称：华泰期货研究院
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