20210218-宝城期货-供应收紧需求升温_油脂领涨豆类偏强_5页_640kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年2月18日，主要分析了油脂类商品市场近期的供需变化及价格走势，同时提供了国内主要油脂品种的现货价格信息和未来市场展望。

主要观点

供应收紧与需求升温

• 美国天气影响：极寒天气导致美国玉米和大豆出口受阻，肉类加工厂和乙醇工厂减产或关闭，影响了农产品的运输与加工，增加了市场对供应的担忧。
• 巴西产量上调：巴西农业部下属CONAB发布产量预测，显示2020/21年度大豆和玉米产量分别上调12万吨和317万吨，预示巴西供应有所增加，但对全球市场影响有限。
• 美国压榨数据强劲：NOPA数据显示，2021年1月美国大豆压榨量达到历史第二高水平，豆油库存也创8个月新高，表明国内需求旺盛。

现货市场价格表现

• 大豆价格稳定，但整体市场均价偏高。
• 豆粕价格显著上涨，主要由于需求强劲和库存去化。
• 豆油、棕榈油和菜油价格均上涨，其中菜油涨幅最大，反映其基本面支撑较强。
• 棕榈油因能源属性凸显，短期表现优于豆油。

后市展望

• 油脂市场：春节假期期间国际油脂价格普遍上涨，能源成本上升进一步支撑油脂价格，国内油脂市场受此带动，整体呈现强势。
• 菜油基本面最强：受国内需求及供应收紧影响，菜油价格表现突出。
• 棕榈油受益于能源属性：能源价格大涨对棕榈油形成额外支撑，短期表现强于豆油。
• 豆类市场：豆期价未受美豆假期波动影响，整体强势，但远月合约可能因美国种植面积扩大而承压。
• 豆粕走势：豆粕价格受大豆市场影响不大，主要因库存去化和市场需求支撑，短期或保持震荡偏强。

关键信息

• 价格变化：

  • 大豆（大连）：3700元/吨，持平
  • 大豆均价：4763元/吨，持平
  • 豆粕（张家港）：3950元/吨，+190
  • 豆油（张家港）：9110元/吨，+240
  • 棕油（广东）：7620元/吨，+260
  • 菜油（防城港）：10860元/吨，+330

• 市场预期：

  • 美国大豆播种面积预计同比增长8%以上，可能对远月合约形成压力。
  • 国内油脂市场短期内以库存去化为主，整体偏强。
  • 豆粕市场受库存影响，短期或震荡偏强。

宝城期货营业部信息

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