> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 康波萧条期开启下半场 2026年3月6日 # 康波萧条期开启下半场 美以进攻伊朗，是康波萧条期进入下半场的标志性事件。（2020年初疫情冲击是进入康波萧条期的标志） 康波萧条期是战争、动荡、混乱的时期，下半场失序的烈度，从历史周期律分析，很可能是上半场的10倍。 市场仍然是为短期高烈度冲突定价，但本次冲突很可能演化为长期低烈度冲突，对全球经济的损伤更严重。 市场低估了特朗普背后犹太复国主义集团摧毁伊朗政权的决心，美以同样低估了伊朗革队卫队的抵抗意志。 全球能源危机正在降临，各国首要目标开始从经济发展转向能源生存。 霍尔木兹海峡大概率会在未来某个时间点有序开放，但反直觉的是，原油价格已很难大幅下降，因为各国会优先补充已消耗库存，同时很可能会把战略库存扩充三倍或更高以寻求安全。细分化工品或出现大范围短缺。 美国金融市场正在从流动性冲击向流动性危机演化，很可能在2026年夏季演化为全面经济金融危机。 # 霍尔木兹海峡周边船只位置的最新图像显示，大多数船只已在海峡两侧停留避险 # 美国原油期货小时图上升三角形突破，开始出现压不住的情况（美国财政部下场也变不出实物原油） <table><tr><td colspan="4">NYMEX USD 3:08:55 延时15分钟</td></tr><tr><td>人民币计价(CFETS)</td><td>559.60</td><td></td><td>0.76</td></tr><tr><td>卖五</td><td>81.17</td><td>32</td><td>+1</td></tr><tr><td>卖四</td><td>81.16</td><td>9</td><td>-1</td></tr><tr><td>卖三</td><td>81.15</td><td>7</td><td>+1</td></tr><tr><td>卖二</td><td>81.14</td><td>11</td><td>-2</td></tr><tr><td>卖一</td><td>81.13</td><td>4</td><td>-5</td></tr><tr><td>买一</td><td>81.11</td><td>6</td><td>-2</td></tr><tr><td>买二</td><td>81.10</td><td>9</td><td>+5</td></tr><tr><td>买三</td><td>81.09</td><td>6</td><td></td></tr><tr><td>买四</td><td>81.08</td><td>5</td><td></td></tr><tr><td>买五</td><td>81.07</td><td>6</td><td></td></tr><tr><td>总量</td><td>86351</td><td>现手</td><td>37</td></tr><tr><td>结算价</td><td></td><td>开盘</td><td>79.08</td></tr><tr><td>最高</td><td>81.17</td><td>最低</td><td>78.24</td></tr><tr><td>均价</td><td>79.85</td><td>振幅</td><td>3.71%</td></tr><tr><td>外盘</td><td>4.35万</td><td>内盘</td><td>4.29万</td></tr><tr><td>昨结</td><td>81.01</td><td>昨收</td><td>78.87</td></tr><tr><td>涨停</td><td>0.00</td><td>跌停</td><td>0.00</td></tr><tr><td>持仓</td><td>25.90万</td><td>增仓</td><td>-15585</td></tr><tr><td>估结算</td><td></td><td>基差①</td><td>0.00</td></tr><tr><td>时间</td><td></td><td>价格</td><td>现手</td></tr><tr><td>03:08:30</td><td></td><td>81.11</td><td>2</td></tr><tr><td>7</td><td></td><td>81.11</td><td>1</td></tr><tr><td>8</td><td></td><td>81.10</td><td>1</td></tr><tr><td>9</td><td></td><td>81.10</td><td>1</td></tr><tr><td>10</td><td></td><td>81.10</td><td>1</td></tr><tr><td>03:08:33</td><td></td><td>81.10</td><td>1</td></tr><tr><td>03:08:35</td><td></td><td>81.11</td><td>1</td></tr><tr><td>03:08:39</td><td></td><td>81.11</td><td>1</td></tr><tr><td>03:08:42</td><td></td><td>81.10</td><td>3</td></tr><tr><td>03:08:46</td><td></td><td>81.13</td><td>27</td></tr><tr><td>03:08:47</td><td></td><td>81.13</td><td>4</td></tr><tr><td>03:08:48</td><td></td><td>81.13</td><td>8</td></tr><tr><td>2</td><td></td><td>81.13</td><td>1</td></tr><tr><td>03:08:50</td><td></td><td>81.16</td><td>28</td></tr><tr><td>03:08:51</td><td></td><td>81.11</td><td>35</td></tr><tr><td>03:08:52</td><td></td><td>81.12</td><td>3</td></tr><tr><td>03:08:54</td><td></td><td>81.12</td><td>37</td></tr></table> 数据来源：WIND，格林大华期货 # 美国二年期国债持续下跌，机构卖出债券换取流动性，流动性风险在扩散 数据来源：WIND，格林大华期货 # 美元指数向100点冲击，机构在换取美元，流动性风险在扩散 数据来源：WIND，格林大华期货 美股是最大的风险源，机构派发进入尾声，中东局势恶化会加速机构的派发进程 数据来源：WIND，格林大华期货 # 全球经济展望 # 【全球经济展望】 美国总统特朗普宣布将为油轮提供战争保险，将派海军为油轮护航。伊朗攻击以色列和美军在中东的多个军事基地，封锁霍尔木兹海峡，宣称已做好“长期战争”准备。高盛数据，对冲基金以去年3月以来最快速度净卖出美股。摩根大通CEO警告，当前高资产价格与盲目逐利让他联想到2008年金融危机前，信贷周期逆转将引发意外违约潮。桥水基金创始人达利欧警告称，在地缘政治紧张局势加剧、资本市场高度波动的背景下，世界正处在一场“资本战争”的边缘。美国进攻伊朗、强行掌控委内瑞拉原油、强购格陵兰岛，全球政治秩序“礼崩乐坏”，进入从林法则的暗黑期。野村表示，美联储的不确定性预计将在2026年7月至11月集中爆发，届时市场可能出现“逃离美国资产”的趋势。 美国回归门罗主义，在全球收缩，将对全球经济、美债、美股、美元、贵金属、工业金属等大类资产产生颠覆式深远影响。鉴于美国连续的错误政策，全球经济已越过顶部区域，开始向下运行。 # 美国政府季度利息支出再创新高 美国未偿公共债务总额（10亿美元） 美国政府季度利息支出 (10亿美元) 数据来源：WIND，格林大华期货 # 美国1月核心CP环比增长0.4%，物价仍在持续上行 美国核心CPI同比 (%) 美国核心CPI环比 (%) 数据来源：WIND，格林大华期货 # 美国1月PPI最终需求环比劲增0.5%，美国通胀处于上行趋势 美国PPI：最终需求同比（%） 美国PPI最终需求环比（%） # 2月美国制造业PMI物价指数大幅扩张，服务业PMI价格指数继续扩张，美国滑向滞胀 ISM制造业PMI：物价（%） 非制造业PMI物价（%） 数据来源：WIND，格林大华期货 # 美国当周初申失业金人数为21.3万人，失业率 $4.3\%$ ，驱逐移民使劳动力市场有所收紧 当周初次申请失业金人数（人） 美国失业率 (%) 数据来源：WIND，格林大华期货 # 美国就业景气下降，美国企业主动裁员数上升 美国：新增ADP就业人数（人） 美国解雇和裁员数（千人） (季调) 数据来源：WIND，格林大华期货 # 美国12月零售和食品销售总额环比零增长，显示美国消费已整体转弱 美国零售和食品销售总额（季调） （百万美元） 美国零售和食品销售额季调：环比（%） 数据来源：WIND，格林大华期货 # 美国12月资本品进口金额1073亿美元，再创历史记录，美国再工业化继续提速 美国资本品进口金额当月值：季调 (百万美元) 美国资本品进口金额当月值同比增速 $(\%)$ 数据来源：WIND，格林大华期货 # 美国ISM制造业PMI指数意外扩张，2月服务业PMI扩张超预期 数据来源：WIND，格林大华期货 # 12月欧元区制造业PMI小幅扩张，大概率是由军工产业扩张带动 欧元区制造业PMI（%） 德国制造业PMI（%） # 印度制造业PMI和服务业PMI仍保持一定景气度 印度制造业PMI（%） 印度服务业PMI (%) # 大类资产配置--康波萧条期进入下半场，准备应对流动性冲击 # 【大类资产配置】 美以进攻伊朗，标志着康波萧条期进入下半场。 两种走向，一是战争快速结束，大类资产运行恢复至战前；二是战争久拖不决，对抗长期化，原油升，万物跌。 美国战争部长称战争或持续8周，中东局势大概率向长期低烈度演化。 原油价格已很难大幅下降，霍尔木兹海峡未来逐步解封后各国会优先补充已消耗库存，同时很可能会把战略库存 扩充三倍或更高以寻求安全。细分化工品在库存消耗、产能收缩后或出现大范围短缺。 原油多单可继续持有，对冲中东战争长期化的不确定性。 细分化工品或出现大范围短缺，可依据单个化工品种的供需关系变化，寻找投资机会。 A股具有半封闭性，3月仍可乐观。通胀上行利多传统周期性行业，沪深300指数最受益，可增配沪深300指数。 # 原油价格不猜顶，1973年10月至73年底，原油价格从3美元快速上涨至11.6美元，引发全球滞胀 分时多日1分5分15分30分60分4小时日周月更多 B.IPE[ICE布油] 2026/03/06 收84.60幅16.10%(11.73)开81.57高86.28低75.75结85.41仓60.43万量407万增-159659振14.38% MA5 69.73↑ MA10 66.99↑ MA20 65.08↑ MA60 63.08↑ MA120 49.27↑ MA250 62.42↑ 智研助手 F9 前复权 超级叠加 画线 工具 1993/01/29-2026/03/06(399月) ? MACD(12,26,9) DIF: 2.2948 DEA: 0.6274 MACD: 3.3349 数据来源：WIND，格林大华期货 # 原油多单继续持有，对冲中东战争长期化的不确定性 原油2605 642.0 <table><tr><td colspan="5">INE CNY 15:00:00</td></tr><tr><td colspan="2">NYMEX WTI原油 (CL)</td><td colspan="3">80.88 (-0.16%)</td></tr><tr><td colspan="2">ICE布油 (B)</td><td colspan="3">85.47 (0.07%)</td></tr><tr><td colspan="2">ICE轻质低硫原油 (T)</td><td colspan="3">67.25 (-0.09%)</td></tr><tr><td>卖五</td><td>642.8</td><td>2</td><td></td><td></td></tr><tr><td>卖四</td><td>642.6</td><td>2</td><td></td><td></td></tr><tr><td>卖三</td><td>642.3</td><td>1</td><td></td><td></td></tr><tr><td>卖二</td><td>642.2</td><td>1</td><td></td><td></td></tr><tr><td>卖一</td><td>642.0</td><td>2</td><td></td><td></td></tr><tr><td>买一</td><td>641.9</td><td>36</td><td></td><td></td></tr><tr><td>买二</td><td>641.7</td><td>2</td><td></td><td></td></tr><tr><td>买三</td><td>641.5</td><td>3</td><td></td><td></td></tr><tr><td>买四</td><td>641.2</td><td>1</td><td></td><td></td></tr><tr><td>买五</td><td>641.0</td><td>1</td><td></td><td></td></tr><tr><td>总量</td><td>141886</td><td>现手</td><td></td><td>5</td></tr><tr><td>持仓</td><td>2.51万</td><td>增仓</td><td></td><td>-2400</td></tr><tr><td>均价</td><td>632.6</td><td>开盘</td><td></td><td>645.1</td></tr><tr><td>最高</td><td>657.7</td><td>最低</td><td></td><td>605.4</td></tr><tr><td>涨停</td><td>750.6</td><td>跌停</td><td></td><td>532.5</td></tr><tr><td>涨跌Close</td><td>13.0</td><td>涨跌幅Close</td><td></td><td>2.07%</td></tr><tr><td>外盘</td><td>6.91万</td><td>内盘</td><td></td><td>7.27万</td></tr><tr><td>昨收</td><td>629.0</td><td>振幅</td><td></td><td>8.31%</td></tr><tr><td>昨结</td><td>641.6</td><td>结算价</td><td></td><td>632.6</td></tr><tr><td>时间</td><td>价格</td><td>现手</td><td>增仓</td><td>性质</td></tr><tr><td>14:59:51</td><td>641.6</td><td>4</td><td>-1</td><td>多平</td></tr><tr><td>14:59:52</td><td>641.8</td><td>3</td><td>-2</td><td>空平</td></tr><tr><td>2</td><td>641.9</td><td>2</td><td>-1</td><td>空平</td></tr><tr><td>14:59:53</td><td>641.9</td><td>1</td><td>+1</td><td>双开</td></tr><tr><td>2</td><td>641.6</td><td>2</td><td>-1</td><td>多平</td></tr><tr><td>14:59:54</td><td>641.7</td><td>1</td><td>+1</td><td>双开</td></tr><tr><td>2</td><td>641.7</td><td>1</td><td>+1</td><td>双开</td></tr><tr><td>14:59:55</td><td>641.7</td><td>4</td><td>0</td><td>多换</td></tr><tr><td>14:59:56</td><td>641.6</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:59:57</td><td>641.6</td><td>3</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>2</td><td>641.7</td><td>2</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:59:58</td><td>641.7</td><td>1</td><td>-1</td><td>双平</td></tr><tr><td>2</td><td>641.7</td><td>2</td><td>+1</td><td>空开</td></tr><tr><td>14:59:59</td><td>641.9</td><td>2</td><td>-1</td><td>空平</td></tr><tr><td>2</td><td>642.0</td><td>8</td><td>0</td><td>多换</td></tr><tr><td>15:00:00</td><td>642.0</td><td>5</td><td>-4</td><td>空平</td></tr></table> 数据来源：WIND，格林大华期货 伊朗是中国甲醇最大的进口来源国，预期甲醇供需关系改善 <table><tr><td colspan="5">甲醇2605 MA605 立即 2586 +59 +2.33% 交易</td></tr><tr><td colspan="5">CZCE CNY 15:00:00</td></tr><tr><td>卖一</td><td>2586</td><td>6</td><td></td><td></td></tr><tr><td>买一</td><td>2585</td><td>73</td><td></td><td></td></tr><tr><td>总量</td><td>2036095</td><td>现手</td><td></td><td>8</td></tr><tr><td>持仓</td><td>67.97万</td><td>增仓</td><td></td><td>-23073</td></tr><tr><td>均价</td><td>2527</td><td>开盘</td><td></td><td>2508</td></tr><tr><td>最高</td><td>2614</td><td>最低</td><td></td><td>2463</td></tr><tr><td>涨停</td><td>2881</td><td>跌停</td><td></td><td>2173</td></tr><tr><td>涨跌Close</td><td>99</td><td>涨跌幅Close</td><td></td><td>3.98%</td></tr><tr><td>外盘</td><td>99.23万</td><td>内盘</td><td></td><td>104.38万</td></tr><tr><td>昨收</td><td>2487</td><td>振幅</td><td></td><td>6.07%</td></tr><tr><td>昨结</td><td>2527</td><td>结算价</td><td></td><td>2527</td></tr><tr><td>时间</td><td>价格</td><td>现手</td><td>增仓</td><td>性质</td></tr><tr><td>14:59:46</td><td>2586</td><td>53</td><td>-45</td><td>多平</td></tr><tr><td>2</td><td>2587</td><td>117</td><td>-51</td><td>空平</td></tr><tr><td>14:59:47</td><td>2586</td><td>132</td><td>-54</td><td>多平</td></tr><tr><td>2</td><td>2587</td><td>150</td><td>-68</td><td>空平</td></tr><tr><td>14:59:48</td><td>2586</td><td>71</td><td>-44</td><td>多平</td></tr><tr><td>2</td><td>2585</td><td>260</td><td>-220</td><td>多平</td></tr><tr><td>14:59:49</td><td>2585</td><td>221</td><td>-107</td><td>多平</td></tr><tr><td>2</td><td>2585</td><td>237</td><td>-201</td><td>多平</td></tr><tr><td>14:59:50</td><td>2585</td><td>218</td><td>-198</td><td>多平</td></tr><tr><td>2</td><td>2585</td><td>149</td><td>-39</td><td>多平</td></tr><tr><td>14:59:51</td><td>2585</td><td>200</td><td>-31</td><td>多平</td></tr><tr><td>2</td><td>2585</td><td>60</td><td>-25</td><td>多平</td></tr><tr><td>14:59:52</td><td>2586</td><td>89</td><td>-16</td><td>空平</td></tr><tr><td>2</td><td>2586</td><td>165</td><td>-143</td><td>空平</td></tr><tr><td>14:59:53</td><td>2585</td><td>42</td><td>-24</td><td>多平</td></tr><tr><td>2</td><td>2586</td><td>47</td><td>-31</td><td>空平</td></tr><tr><td>14:59:54</td><td>2586</td><td>67</td><td>-51</td><td>空平</td></tr><tr><td>2</td><td>2585</td><td>182</td><td>-129</td><td>多平</td></tr><tr><td>14:59:55</td><td>2584</td><td>120</td><td>+15</td><td>空开</td></tr><tr><td>2</td><td>2585</td><td>78</td><td>-66</td><td>空平</td></tr><tr><td>14:59:56</td><td>2585</td><td>43</td><td>-1</td><td>空平</td></tr><tr><td>2</td><td>2586</td><td>129</td><td>-80</td><td>空平</td></tr><tr><td>14:59:57</td><td>2586</td><td>113</td><td>-26</td><td>空平</td></tr><tr><td>2</td><td>2586</td><td>37</td><td>-37</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:59:58</td><td>2586</td><td>77</td><td>-77</td><td>双平</td></tr><tr><td>2</td><td>2587</td><td>158</td><td>-158</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:59:59</td><td>2587</td><td>115</td><td>-115</td><td>双平</td></tr></table> 数据来源：WIND，格林大华期货 # 霍尔木兹海峡停航，液化石油气供给趋于紧张 <table><tr><td colspan="5">LPG2605 5174 DCE CNY 15:04:08</td></tr><tr><td colspan="3">NYMEX天然气 (NG)</td><td colspan="2">2.968 (-1.17%)</td></tr><tr><td>卖一</td><td>5174</td><td></td><td>5</td><td></td></tr><tr><td>买一</td><td>5171</td><td></td><td>4</td><td></td></tr><tr><td>总量</td><td>77373</td><td>现手</td><td></td><td>152</td></tr><tr><td>持仓</td><td>3.12万</td><td>增仓</td><td></td><td>-711</td></tr><tr><td>均价</td><td>5089</td><td>开盘</td><td></td><td>5062</td></tr><tr><td>最高</td><td>5199</td><td>最低</td><td></td><td>4982</td></tr><tr><td>涨停</td><td>5429</td><td>跌停</td><td></td><td>4815</td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>152</td><td>涨跌幅Close</td><td></td><td>3.03%</td></tr><tr><td>外盘</td><td>3.55万</td><td>内盘</td><td></td><td>4.19万</td></tr><tr><td>昨收</td><td>5022</td><td>振幅</td><td></td><td>4.32%</td></tr><tr><td>昨结</td><td>5122</td><td>结算价</td><td></td><td>5088</td></tr><tr><td>时间</td><td>价格</td><td>现手</td><td>增仓</td><td>性质</td></tr><tr><td>14:59:39</td><td>5174</td><td>1</td><td>0</td><td>多换</td></tr><tr><td>14:59:40</td><td>5171</td><td>4</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>2</td><td>5171</td><td>11</td><td>+4</td><td>空开</td></tr><tr><td>14:59:44</td><td>5175</td><td>1</td><td>0</td><td>多换</td></tr><tr><td>14:59:45</td><td>5172</td><td>5</td><td>+3</td><td>空开</td></tr><tr><td>14:59:46</td><td>5174</td><td>3</td><td>0</td><td>多换</td></tr><tr><td>2</td><td>5175</td><td>1</td><td>0</td><td>多换</td></tr><tr><td>14:59:47</td><td>5175</td><td>2</td><td>-2</td><td>双平</td></tr><tr><td>2</td><td>5175</td><td>3</td><td>-3</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:59:48</td><td>5175</td><td>1</td><td>0</td><td>多换</td></tr><tr><td>14:59:49</td><td>5173</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:59:50</td><td>5172</td><td>6</td><td>+4</td><td>空开</td></tr><tr><td>14:59:51</td><td>5172</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>2</td><td>5174</td><td>2</td><td>0</td><td>多换</td></tr><tr><td>14:59:52</td><td>5174</td><td>1</td><td>0</td><td>多换</td></tr><tr><td>2</td><td>5174</td><td>1</td><td>0</td><td>多换</td></tr><tr><td>14:59:53</td><td>5174</td><td>1</td><td>+1</td><td>双开</td></tr><tr><td>14:59:54</td><td>5174</td><td>1</td><td>0</td><td>多换</td></tr><tr><td>14:59:55</td><td>5174</td><td>1</td><td>-1</td><td>双平</td></tr><tr><td>2</td><td>5173</td><td>1</td><td>0</td><td>多换</td></tr><tr><td>14:59:57</td><td>5171</td><td>2</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>2</td><td>5174</td><td>2</td><td>0</td><td>多换</td></tr><tr><td>14:59:59</td><td>5172</td><td>2</td><td>+1</td><td>空开</td></tr><tr><td>15:00:00</td><td>5174</td><td>2</td><td>0</td><td>多换</td></tr><tr><td>15:04:08</td><td>5174</td><td>152</td><td>-151</td><td>空平</td></tr></table> 数据来源：WIND，格林大华期货 # 霍尔木兹海峡停航，利多烯烃产业链的丙烯 <table><tr><td colspan="5">丙烯2605PL605立即 7436 +310 +4.35% 交易</td></tr><tr><td colspan="5">CZCE CNY 15:00:00</td></tr><tr><td>卖一</td><td>7439</td><td>2</td><td></td><td></td></tr><tr><td>买一</td><td>7423</td><td>1</td><td></td><td></td></tr><tr><td>总量</td><td>45318</td><td>现手</td><td>1</td><td></td></tr><tr><td>持仓</td><td>1.82万</td><td>增仓</td><td>+574</td><td></td></tr><tr><td>均价</td><td>7262</td><td>开盘</td><td>7130</td><td></td></tr><tr><td>最高</td><td>7446</td><td>最低</td><td>7073</td><td></td></tr><tr><td>涨停</td><td>7554</td><td>跌停</td><td>6698</td><td></td></tr><tr><td>涨跌Close</td><td>351</td><td>涨跌幅</td><td>4.95%</td><td></td></tr><tr><td>外盘</td><td>2.24万</td><td>内盘</td><td>2.29万</td><td></td></tr><tr><td>昨收</td><td>7085</td><td>振幅</td><td>5.26%</td><td></td></tr><tr><td>昨结</td><td>7126</td><td>结算价</td><td>7262</td><td></td></tr><tr><td>时间</td><td>价格</td><td>现手</td><td>增仓</td><td>性质</td></tr><tr><td>14:59:39</td><td>7440</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:59:40</td><td>7443</td><td>5</td><td>-4</td><td>空平</td></tr><tr><td>2</td><td>7440</td><td>1</td><td>-1</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:59:41</td><td>7440</td><td>9</td><td>-4</td><td>多平</td></tr><tr><td>14:59:42</td><td>7440</td><td>2</td><td>-2</td><td>双平</td></tr><tr><td>2</td><td>7440</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:59:43</td><td>7440</td><td>5</td><td>-3</td><td>多平</td></tr><tr><td>2</td><td>7440</td><td>9</td><td>-9</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:59:44</td><td>7440</td><td>4</td><td>-2</td><td>多平</td></tr><tr><td>14:59:46</td><td>7443</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:59:47</td><td>7443</td><td>2</td><td>-1</td><td>多平</td></tr><tr><td>14:59:49</td><td>7445</td><td>4</td><td>+3</td><td>多开</td></tr><tr><td>2</td><td>7443</td><td>5</td><td>-3</td><td>多平</td></tr><tr><td>14:59:50</td><td>7443</td><td>1</td><td>-1</td><td>双平</td></tr><tr><td>2</td><td>7444</td><td>8</td><td>-4</td><td>空平</td></tr><tr><td>14:59:51</td><td>7443</td><td>1</td><td>+1</td><td>双开</td></tr><tr><td>14:59:52</td><td>7446</td><td>1</td><td>0</td><td>多换</td></tr><tr><td>2</td><td>7443</td><td>2</td><td>-1</td><td>多平</td></tr><tr><td>14:59:53</td><td>7439</td><td>8</td><td>-1</td><td>多平</td></tr><tr><td>14:59:54</td><td>7436</td><td>1</td><td>-1</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:59:55</td><td>7436</td><td>4</td><td>+3</td><td>空开</td></tr><tr><td>2</td><td>7421</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:59:56</td><td>7436</td><td>7</td><td>-7</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:59:57</td><td>7436</td><td>1</td><td>-1</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:59:58</td><td>7422</td><td>3</td><td>-3</td><td>双平</td></tr><tr><td>2</td><td>7422</td><td>1</td><td>-1</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:59:59</td><td>7436</td><td>1</td><td>-1</td><td>双平</td></tr></table> # 霍尔木兹海峡停航，苯乙烯供给趋于紧张 苯乙烯2605 8911 DCE CNY 15:04:08 EB2605 +504 +6.00% 立即交易 <table><tr><td>卖一</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>买一</td><td>8911</td><td>5650</td><td></td><td></td></tr><tr><td>总量</td><td>366441</td><td>现手</td><td></td><td>4</td></tr><tr><td>持仓</td><td>15.95万</td><td>增仓</td><td>+23432</td><td></td></tr><tr><td>均价</td><td>8743</td><td>开盘</td><td>8630</td><td></td></tr><tr><td>最高</td><td>8911</td><td>最低</td><td>8587</td><td></td></tr><tr><td>涨停</td><td>8911</td><td>跌停</td><td>7903</td><td></td></tr><tr><td>涨跌Close</td><td>338</td><td>涨跌幅Close</td><td>3.94%</td><td></td></tr><tr><td>外盘</td><td>17.05万</td><td>内盘</td><td>19.59万</td><td></td></tr><tr><td>昨收</td><td>8573</td><td>振幅</td><td>3.78%</td><td></td></tr><tr><td>昨结</td><td>8407</td><td>结算价</td><td>8742</td><td></td></tr><tr><td>时间</td><td>价格</td><td>现手</td><td>增仓</td><td>性质</td></tr><tr><td>14:58:29</td><td>8911</td><td>1</td><td>-1</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:58:31</td><td>8911</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:58:36</td><td>8911</td><td>22</td><td>-22</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:58:54</td><td>8911</td><td>2</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:59:03</td><td>8911</td><td>50</td><td>-50</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:59:05</td><td>8911</td><td>2</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:59:06</td><td>8911</td><td>2</td><td>-2</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:59:13</td><td>8911</td><td>37</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:59:21</td><td>8911</td><td>5</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>2</td><td>8911</td><td>2</td><td>-1</td><td>多平</td></tr><tr><td>14:59:22</td><td>8911</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:59:23</td><td>8911</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>2</td><td>8911</td><td>1</td><td>-1</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:59:27</td><td>8911</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:59:30</td><td>8911</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>2</td><td>8911</td><td>1</td><td>-1</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:59:31</td><td>8911</td><td>3</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:59:32</td><td>8911</td><td>20</td><td>-20</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:59:36</td><td>8911</td><td>20</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:59:44</td><td>8911</td><td>1</td><td>-1</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:59:45</td><td>8911</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:59:46</td><td>8911</td><td>2</td><td>-1</td><td>多平</td></tr><tr><td>14:59:53</td><td>8911</td><td>2</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>2</td><td>8911</td><td>4</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:59:57</td><td>8911</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:59:59</td><td>8911</td><td>10</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>15:04:08</td><td>8911</td><td>4</td><td>-4</td><td>双平</td></tr></table> # 霍尔木兹海峡停航，纯苯供给趋于紧张 <table><tr><td colspan="5">纯苯2605 BZ2605 立即 7531 +492 +6.99% 交易 DCE CNY 15:03:12</td></tr><tr><td>卖一</td><td>-</td><td>-</td><td></td><td></td></tr><tr><td>买一</td><td>7531</td><td>151</td><td></td><td></td></tr><tr><td>总量</td><td>17498</td><td>现手</td><td></td><td>10</td></tr><tr><td>持仓</td><td>1.29万</td><td>增仓</td><td></td><td>+2643</td></tr><tr><td>均价</td><td>7373</td><td>开盘</td><td></td><td>7300</td></tr><tr><td>最高</td><td>7531</td><td>最低</td><td></td><td>7188</td></tr><tr><td>涨停</td><td>7531</td><td>跌停</td><td></td><td>6547</td></tr><tr><td>涨跌Close</td><td>313</td><td>涨跌幅 Close</td><td></td><td>4.34%</td></tr><tr><td>外盘</td><td>8349</td><td>内盘</td><td></td><td>9149</td></tr><tr><td>昨收</td><td>7218</td><td>振幅</td><td></td><td>4.75%</td></tr><tr><td>昨结</td><td>7039</td><td>结算价</td><td></td><td>7372</td></tr><tr><td>时间</td><td>价格</td><td>现手</td><td>增仓</td><td>性质</td></tr><tr><td>14:53:26</td><td>7531</td><td>6</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:53:33</td><td>7531</td><td>20</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:53:44</td><td>7531</td><td>1</td><td>+1</td><td>双开</td></tr><tr><td>14:53:54</td><td>7531</td><td>2</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:54:11</td><td>7531</td><td>2</td><td>+2</td><td>双开</td></tr><tr><td>14:54:15</td><td>7531</td><td>3</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:54:16</td><td>7531</td><td>2</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:55:02</td><td>7531</td><td>3</td><td>+3</td><td>双开</td></tr><tr><td>14:55:09</td><td>7531</td><td>3</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:55:20</td><td>7531</td><td>1</td><td>+1</td><td>双开</td></tr><tr><td>14:55:26</td><td>7531</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:55:28</td><td>7531</td><td>35</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:55:51</td><td>7531</td><td>1</td><td>-1</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:56:03</td><td>7531</td><td>2</td><td>-2</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:57:11</td><td>7531</td><td>1</td><td>-1</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:57:19</td><td>7531</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:57:34</td><td>7531</td><td>150</td><td>-88</td><td>多平</td></tr><tr><td>14:57:44</td><td>7531</td><td>1</td><td>-1</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:57:59</td><td>7531</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:58:05</td><td>7531</td><td>1</td><td>-1</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:58:51</td><td>7531</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:58:54</td><td>7531</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:58:56</td><td>7531</td><td>1</td><td>-1</td><td>双平</td></tr><tr><td>14:59:10</td><td>7531</td><td>1</td><td>+1</td><td>双开</td></tr><tr><td>14:59:16</td><td>7531</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:59:26</td><td>7531</td><td>1</td><td>0</td><td>空换</td></tr><tr><td>14:59:50</td><td>7531</td><td>10</td><td>-10</td><td>双平</td></tr></table> # 霍尔木兹海峡停航，预期芳烃产业链的PX供应趋紧 <table><tr><td colspan="2">对二甲苯2605</td><td colspan="2">PX605 立即 交易</td></tr><tr><td colspan="4">8670 +340 +4.08%</td></tr><tr><td colspan="4">CZCE CNY 15:00:00</td></tr><tr><td>卖一</td><td>8672</td><td>6</td><td></td></tr><tr><td>买一</td><td>8670</td><td>6</td><td></td></tr><tr><td>总量</td><td>756479</td><td>现手</td><td>2</td></tr><tr><td>持仓</td><td>27.62万</td><td>增仓</td><td>+19037</td></tr><tr><td>均价</td><td>8436</td><td>开盘</td><td>8448</td></tr><tr><td>最高</td><td>8698</td><td>最低</td><td>8222</td></tr><tr><td>涨停</td><td>8914</td><td>跌停</td><td>7746</td></tr><tr><td>涨跌Close</td><td>326</td><td>涨跌幅 Close</td><td>3.91%</td></tr><tr><td>外盘</td><td>37.37万</td><td>内盘</td><td>38.28万</td></tr><tr><td>昨收</td><td>8344</td><td>振幅</td><td>5.70%</td></tr><tr><td>昨结</td><td>8330</td><td>结算价</td><td>8436</td></tr><tr><td>时间</td><td>价格</td><td>现手</td><td>增仓 性质</td></tr><tr><td>14:59:47</td><td>8656</td><td>17</td><td>-7 多平</td></tr><tr><td>2</td><td>8656</td><td>4</td><td>0 空换</td></tr><tr><td>14:59:48</td><td>8644</td><td>93</td><td>+39 空开</td></tr><tr><td>2</td><td>8660</td><td>82</td><td>+14 多开</td></tr><tr><td>14:59:49</td><td>8652</td><td>44</td><td>-7 多平</td></tr><tr><td>2</td><td>8654</td><td>23</td><td>-5 空平</td></tr><tr><td>14:59:50</td><td>8654</td><td>25</td><td>+11 多开</td></tr><tr><td>2</td><td>8654</td><td>93</td><td>+28 空开</td></tr><tr><td>14:59:51</td><td>8654</td><td>27</td><td>-20 空平</td></tr><tr><td>2</td><td>8656</td><td>25</td><td>-5 空平</td></tr><tr><td>14:59:52</td><td>8658</td><td>6</td><td>+3 多开</td></tr><tr><td>2</td><td>8658</td><td>13</td><td>+4 多开</td></tr><tr><td>14:59:53</td><td>8658</td><td>6</td><td>0 多换</td></tr><tr><td>2</td><td>8658</td><td>25</td><td>-12 空平</td></tr><tr><td>14:59:54</td><td>8658</td><td>27</td><td>-21 多平</td></tr><tr><td>2</td><td>8658</td><td>28</td><td>-27 多平</td></tr><tr><td>14:59:55</td><td>8658</td><td>15</td><td>-10 多平</td></tr><tr><td>2</td><td>8660</td><td>8</td><td>-3 空平</td></tr><tr><td>14:59:56</td><td>8660</td><td>30</td><td>-20 多平</td></tr><tr><td>2</td><td>8662</td><td>15</td><td>-5 空平</td></tr><tr><td>14:59:57</td><td>8660</td><td>18</td><td>-1 多平</td></tr><tr><td>2</td><td>8664</td><td>24</td><td>-4 多平</td></tr><tr><td>14:59:58</td><td>8664</td><td>7</td><td>+1 空开</td></tr><tr><td>2</td><td>8664</td><td>45</td><td>-4 多平</td></tr><tr><td>14:59:59</td><td>8664</td><td>20</td><td>-5 多平</td></tr><tr><td>2</td><td>8670</td><td>18</td><td>-7 空平</td></tr><tr><td>15:00:00</td><td>8670</td><td>2</td><td>0 空换</td></tr></table> 数据来源：WIND，格林大华期货 机构从美股加速撤离，国际资金有望持续流入中国权益市场 数据来源：文华财经，格林大华期货 # 通胀上行有利于传统周期行业盈利上升，沪深300指数最为受益 <table><tr><td colspan="4">沪深300 4660.44 +12.75 +0.27%</td></tr><tr><td colspan="4">SSE 15:00:09 交易中 沪深市场核心指数</td></tr><tr><td>金额</td><td colspan="3">4878.07亿</td></tr><tr><td>成交量</td><td colspan="3">238.53亿</td></tr><tr><td>开盘</td><td colspan="3">4621.49 (-0.56%)</td></tr><tr><td>最高</td><td colspan="3">4671.71 (0.52%)</td></tr><tr><td>最低</td><td colspan="3">4612.79 (-0.75%)</td></tr><tr><td>市盈率TM</td><td>14.1</td><td>市净率LF</td><td>1.50</td></tr><tr><td>5日</td><td>-1.07%</td><td>20日</td><td>-1.97%</td></tr><tr><td>60日</td><td>2.33%</td><td>今年</td><td>0.66%</td></tr><tr><td>52周高</td><td>4836.95</td><td>52周低</td><td>3514.12</td></tr><tr><td>跌</td><td>86家平</td><td>11家涨</td><td>203家</td></tr><tr><td></td><td></td><td>技术面</td><td>6.8分</td></tr><tr><td></td><td></td><td>资金面</td><td>6.3分</td></tr><tr><td>预测成交额</td><td colspan="3">4878亿 (-14.49%, 缩 826亿)</td></tr><tr><td>0%</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>-14%</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>-28%</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>-42%</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>-57%</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>09:30</td><td>13:00</td><td>15:00</td><td></td></tr><tr><td>14:56:45</td><td>4661.32</td><td>1.09亿</td><td></td></tr><tr><td>14:56:48</td><td>4661.57</td><td>1.75亿</td><td></td></tr><tr><td>14:56:51</td><td>4661.57</td><td>1.09亿</td><td></td></tr><tr><td>14:56:54</td><td>4661.64</td><td>1.77亿</td><td></td></tr><tr><td>14:56:57</td><td>4661.90</td><td>9321万</td><td></td></tr><tr><td>14:57:00</td><td>4662.10</td><td>1.43亿</td><td></td></tr><tr><td>14:57:03</td><td>4662.14</td><td>2402万</td><td></td></tr><tr><td>14:57:06</td><td>4662.13</td><td>2560万</td><td></td></tr><tr><td>15:00:03</td><td>4662.03</td><td>8.81亿</td><td></td></tr><tr><td>15:00:06</td><td>4660.40</td><td>40.30亿</td><td></td></tr><tr><td>15:00:09</td><td>4660.44</td><td>5.78亿</td><td></td></tr></table> 数据来源：文华财经，格林大华期货 战争开始容易结束难，长期看中东局势动荡加剧。国际资本加速从美国撤离的速度。美国经济滑向滞胀概率剧增，叠加AI替代加速,纳指如展开向下冲击，市场可能会抛售一切资产。（标普银行） 数据来源：WIND，格林大华期货 1、美国对等关税的不确定性； 2、中东地缘政治风险超预期； 3、美国通胀上行幅度超预期； # 演示完毕 谢谢观看 # THANK YOU # 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货研发团队 <table><tr><td colspan="3">格林大华期货 证监许可【2011】1288号</td></tr><tr><td>姓名</td><td>从业资格</td><td>交易咨询</td></tr><tr><td>王骏</td><td>F03136250</td><td>Z0021220</td></tr><tr><td>王凯</td><td>F3020226</td><td>Z0013404</td></tr><tr><td>刘洋</td><td>F3063825</td><td>Z0016580</td></tr><tr><td>于军礼</td><td>F0247894</td><td>Z0000112</td></tr><tr><td>纪晓云</td><td>F3066027</td><td>Z0011402</td></tr><tr><td>吴志桥</td><td>F3085283</td><td>Z0019267</td></tr><tr><td>刘锦</td><td>F0276812</td><td>Z0011862</td></tr><tr><td>张晓君</td><td>F0242716</td><td>Z0011864</td></tr><tr><td>王子健</td><td>F03087965</td><td>Z0019551</td></tr><tr><td>王琛</td><td>F03104620</td><td>Z0021310</td></tr><tr><td>李方磊</td><td>F03104461</td><td>Z0021311</td></tr><tr><td>张毅弛</td><td>F03108196</td><td>Z0021480</td></tr></table> # 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层 办公电话：010-56711700 客服电话：400-653-7777 公司官网：www.gldhqh.com.cn