20221128-天风证券-港股周报_市场或短期整固_22Q3快手盈利超预期_6页_503kb

港股周报（2022.11.21-2022.11.25）总结

核心内容

本周港股市场整体呈现震荡态势，恒生指数下跌约2.33%，恒生科技指数表现相对承压。市场短期面临整固压力，主要受冬季疫情反弹及宏观政策影响。但分析师认为，随着政策支持逐步落地，市场基本面有望逐步改善，港股估值仍处于历史相对底部，建议保持相对积极态度。

主要观点

• 市场走势：港股短期或面临整固，但中长期仍具上涨潜力。人民币走势偏弱，叠加冬季疫情和政策调整，市场情绪偏谨慎。
• 政策支持：三部门联合发布通知，提出17项举措巩固工业经济回升趋势，强化政策面支撑。
• 流动性改善：央行宣布降准25基点，释放5000亿元流动性，缓解短期经济压力。
• 美联储动态：美债收益率回落，美联储会议纪要显示鸽派倾向，预计12月加息50基点。
• 港股估值：恒生科技指数23/24年EPS预测分别增长32%和36%，对应PE为21x和15x，中期估值性价比较高。

关键信息

1. 港股市场表现

• 恒生指数本周收盘17,573.58点，下跌2.33%。
• 恒生科技指数表现承压，部分科技股如腾讯、阿里巴巴、美团等下跌显著。
• 中芯国际等部分个股表现相对较好，上涨0.24%。

2. 南向资金动态

• 本周港股通净卖出13.5693亿元。
• 南向资金主要减持腾讯、建设银行、工商银行等，增持中国移动、药明生物等。

3. 公司财报与新闻

• 快手：三季度营收231.3亿元，同比增长12.9%；线上营销服务收入增长6.2%，直播业务增长15.8%；GMV同比增长26.6%，达2225亿元。
• 百度：三季度营收325.4亿元，同比增长2%；净利润（non-GAAP）达58.9亿元，同比增长16%，超市场预期。
• 腾讯：回购126万股，斥资约3.51亿港元，显示公司对自身价值的信心。
• 美团：与vivo达成合作，覆盖全国184个城市，提供快速配送服务。

行业与个股建议

建议关注的行业及个股

• 行业龙头企业：腾讯、美团、京东、阿里、拼多多
• 新能源汽车及智能驾驶：理想、小鹏、蔚来、百度
• 消费领域：泡泡玛特、名创优品、京东健康、思摩尔国际
• 娱乐板块：哔哩哔哩、快手、网易云音乐
• SaaS领域：微盟集团、阜博集团、中国有赞
• 电商及交易类平台：快手、贝壳

风险提示

• 外部风险：美国和欧洲持续加息及高通胀压力。
• 内部风险：国内疫情反复、经济增长放缓、政策刺激效果不足。

结论

尽管短期市场面临整固压力，但港股估值仍处于历史低位，政策支持和流动性改善为市场提供支撑。平台企业三季度盈利超预期，预计四季度收入增长仍需时间，建议投资者关注政策动向及市场基本面改善信号，保持相对积极的投资态度。