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港股晨报总结

核心内容概览

本报告为中州國際證券有限公司研究部发布的港股晨报，内容涵盖港股及全球主要市场指数表现、市场判断与回顾、ETF动态、精选模拟组合表现、新股动态及风险披露等信息，旨在为投资者提供市场分析与投资参考。

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主要市场指数表现

香港股市

• 恒生指數：收于26,590点，下跌1.8%，年初至今涨幅为3.7%。
• H股指數：收于9,008点，下跌2.1%，年初至今涨幅为1.1%。
• 恒生科技指數：下跌2.13%，年初至今跌幅为4.47%。

中国股市

• 上海綜合指數：收于4,117点，上涨0.87%，年初至今涨幅为3.7%。
• 深證成份指數：收于14,292点，上涨1.36%，年初至今涨幅为5.7%。
• 滬深300指數：收于4,708点，上涨1.0%，年初至今涨幅为1.7%。

新興國家與歐美股市

• 巴西IBOVSPA指數：收于191,490点，上涨1.4%，年初至今涨幅为18.8%。
• 日經指數：收于57,321点，上涨0.9%，年初至今涨幅为13.9%。
• 韓國綜合指數：收于5,970点，上涨2.1%，年初至今涨幅为41.7%。
• 富時新加坡指數：收于5,021点，下跌0.4%，年初至今涨幅为8.1%。
• 道鐘斯工業指數：收于49,175点，上涨0.8%，年初至今涨幅为2.3%。
• 標普500指數：收于6,890点，上涨0.8%，年初至今涨幅为0.7%。
• 納斯達克指數：收于22,864点，上涨1.0%，年初至今跌幅为1.6%。
• 英國富時100指數：收于10,681点，持平，年初至今涨幅为7.5%。
• 德國DAX指數：收于24,986点，持平，年初至今涨幅为2.0%。
• 法國CAC40指數：收于8,519点，上涨0.3%，年初至今涨幅为4.5%。

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恒生指數成份股表現

表現最佳前三

1. 万洲国际 (0288)：股價10.39，日漲幅4.4%，年初至今漲幅19.8%。
2. 恒基地产 (0012)：股價35.32，日漲幅2.1%，年初至今漲幅25.5%。
3. 华润啤酒 (0291)：股價27.28，日漲幅2.0%，年初至今漲幅4.0%。

表現最差前三

1. 中国生物制药 (1177)：股價6.39，日跌幅-6.6%，年初至今漲幅3.4%。
2. 翰森制药 (3692)：股價34.62，日跌幅-6.4%，年初至今跌幅-4.0%。
3. 中国人寿 (2628)：股價32.48，日跌幅-6.1%，年初至今漲幅18.6%。

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市場判斷及回顧

市場判斷

• 恒指近期回落至26,590点附近，短期受中美贸易关系影响，中长期则受基本面及政策因素主导。
• 中国1月维持5年期及1年期LPR不变，市场正在消化中国房地产债务、监管政策及经济放缓等风险。
• 美联储维持利率不变，美国12月CPI数据符合预期，但地缘政治紧张（如俄乌局势）继续影响港股表现。

市場回顧

• 恒指全日下跌1.82%，报26,590点，大市成交2,510亿港元。
• 国企指数下跌2.06%，恒生科技指数下跌2.13%。
• 即月期指低水31点。
• A股上证指数微升0.87%，深成指上涨1.36%。

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活躍ETF近況

• 盈富基金 (2800.HK)：恒生指数挂钩，收盤價26.80，下跌1.83%，年初至今涨幅3.80%。
• 恒生中国企業 (2828.HK)：恒生中国企业指数挂钩，收盤價92.28，下跌2.06%，年初至今涨幅1.12%。
• 恒生科技ETF (3032.HK)：恒生科技指数挂钩，收盤價5.24，下跌2.15%，年初至今跌幅-4.47%。
• 安碩A50 (2823.HK)：富时中国A50指数挂钩，收盤價16.13，下跌1.04%，年初至今跌幅-1.47%。
• 安碩納指一百 (3074.HK)：納斯達克100指数挂钩，收盤價338.10，上涨1.93%，年初至今涨幅19.13%。
• SPDR金 (2840.HK)：倫敦黃金定盤價挂钩，收盤價3716.00，上涨0.98%，年初至今涨幅19.41%。
• F三星原油期 (3175.HK)：標普高盛原油額外回報指數挂钩，收盤價7.07，上涨1.44%，年初至今涨幅16.30%。

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港股及美股精选模拟组合

港股精选模拟组合

• 优势：股票相关性不一，降低组合波动性；行业分散度高，降低周期性影响；包含高增长、稳定派息及防守性股票。
• 表现：组合平均表现105.14%，相对恒指表现67.36%。

美股精选模拟组合

• 优势：股票相关性不一，降低组合波动性；行业分散度高，降低周期性影响；包含高增长、稳定派息及防守性股票。
• 表现：组合平均表现117.40%，相对标普500表现54.49%。

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港股点評：长和 (0001.HK)

• 2025年9月30日上半年度业绩：总收益2,406.6亿港元，按年增长3.4%；除税前溢利111.2亿港元，按年下降41.5%；除税后溢利44.1亿港元，按年下降67.4%；股东应佔溢利8.52亿港元，按年下降91.7%。
• 收入结构：
  • 港口及相關服務收入236.0亿港元（+9.3%），占总收入约9.8%。
  • 零售收入988.4亿港元（+8.1%），占总收入约41.1%。
  • 基建收入286.3亿港元（+5.6%），占总收入约11.9%。
  • CK Hutchison Group Telecom 收入450.1亿港元（+4.8%），占总收入约18.7%。
  • 财务及投资与其他收入445.9亿港元（-10.0%），占总收入约18.5%。
• 运营数据：
  • 港口及相關服務吞吐量44.0百万个标准货柜（+4.0%）。
  • 零售店铺数目16,935个（+2.3%）。
• 估值与股息：
  • 股价63.35港元，市值约2,426亿港元。
  • TTM市盈率约31.44倍，高于近10年平均8.41倍。
  • 2024年全年派发股息每股2.202港元，当前股息收益率约3.48%。

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新股动态

• 新股时间表：2月及3月部分日期显示为待定，具体上市日期、发售价及入场费尚未公布。
• 已通过上市聆讯的待招股股份：
  • 北京同仁堂醫養投資股份（医疗）：中金公司保荐。
  • 百利天恒（生物科技）：Goldman Sachs、J.P.Morgan、CITIC Securities保荐。
  • 嘉和生物藥業（生物製藥）：Morgan Stanley、浦銀國際保荐。
  • 白鴿在線（保险科技）：民銀資本、中銀國際保荐。
  • 潤起科技（半导体）：中金公司、Morgan Stanley、UBS保荐。
  • 兆威機電（工业机械）：招商證券國際、Deutsche Bank保荐。
  • 美格智能（通讯设备）：中金公司保荐。
  • 商米科技（软件）：德意志銀行、中信證券、農銀國際保荐。
  • 埃斯頓自動化（机器人解决方案）：華泰國際保荐。
  • 優樂賽共享服務（循环包装服务）：中信建投國際保荐。

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风险与披露

• 报告内容仅供参考，不构成任何要约或建议。
• 投资涉及风险，市场波动可能导致损失。
• 报告所载资料未经过核查，可能不完整或不准确。
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• 分析员观点独立，不与公司其他部门有利益关联。