20211031-天风证券-日本烟草公布2021Q3季报_雾芯科技成立雾化吸入评价研究中心_5页_528kb

新兴产业总结

核心内容

本报告聚焦新兴产业中的新型烟草、工业大麻、宠物经济、数字农业及隐形冠军等板块，分析相关企业的市场表现、业务进展及未来趋势。

主要观点

1. 日本烟草2021Q3季报表现

• 整体业绩增长：2021年前三季度日本烟草实现收入1.77万亿日元，同比增长11%；净利润3403亿日元，同比增长31.1%。
• 减害产品增长显著：减害产品板块收入达463亿日元，同比增长8.7%；加热不燃烧烟弹销量达34亿支，同比增长13.3%。
• 市场占有率与行业趋势：在日本减害产品市场占有率达9.8%；日本整体减害产品市场规模约占烟草行业总量的29.5%，预计全年保持稳定。
• Ploom X市场反响良好：公司收到消费者对Ploom X的积极反馈，计划上调全年收入预期800亿日元至2.28万亿日元。公司强调将优先保障日本市场的设备供应。

2. 雾芯科技与赛赋医药合作

• 成立雾化吸入评价研究中心：雾芯科技与赛赋医药合作设立研究中心，从SPF级动物实验房、理化研究、毒理研究、临床研究及长期影响评估五个维度开展对电子雾化器的科学评估。
• “1+4”科研路径：在确保产品品质的前提下，通过四大模块全面评估电子雾化器的减害效果和使用偏好。

3. 投资建议

• HNB产业链：
  • 重点推荐：华宝国际、华宝股份、劲嘉股份、中烟香港
  • 建议关注：集友股份、顺灏股份、东风股份
• 雾化产业链：
  • 重点推荐：思摩尔国际
  • 建议关注：雾芯科技
• 工业大麻板块：
  • 重点推荐：晨光生物
  • 建议关注：福安药业、康恩贝、昆药集团、美瑞健康国际、雄岸科技
• 宠物板块：
  • 重点推荐：佩蒂股份
  • 建议关注：中宠股份、瑞普生物
• “隐形冠军”板块：
  • 重点推荐：科拓生物、双环传动
  • 建议关注：金城医药、美克家居、雪榕生物、保龄宝、中农立华
• 数字农业板块：
  • 重点推荐：大北农
  • 建议关注：神州信息

关键信息

• 日本烟草：减害产品增长迅速，Ploom X市场反响良好，上调全年收入预期。
• 雾芯科技：与赛赋医药合作开展科学评估，推动产品合规与市场拓展。
• 思摩尔国际：作为雾化设备制造商，受益于全球新型烟草市场增长。
• 行业趋势：新型烟草行业在全球范围内持续扩张，监管逐步明确，产业链集中度提升。
• 风险提示：新型烟草政策变动、销售不及预期、市场竞争加剧。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

作者信息

• 吴立：分析师，执业证书编号S1110517010002，邮箱wuli1@tfzq.com
• 蒋梦晗：分析师，执业证书编号S1110519110001，邮箱jiangmenghan@tfzq.com

资料来源

• 行业走势图：贝格数据
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