20210628-华鑫证券-策略周报_本周警惕狂欢后的退潮_16页_1mb

本周A股两融市场总结

核心内容

本周A股市场整体呈现强势上涨态势，北向资金持续净流入，推动市场情绪高涨。与此同时，央行通过逆回购操作释放了宽松的流动性信号，但分析师指出，流动性宽松的持续性存在不确定性。此外，市场出现多周期背离信号，提示投资者需警惕下半周可能出现的指数波动风险。

主要观点

• 北向资金：本周累计净买入逾200亿元，创近一个月新高，显示外资对A股市场的持续看好。
• 央行操作：6月24日和25日央行分别净投放200亿元，打破常规，释放市场流动性平稳的信号。
• 市场情绪：整体情绪维持高位，成交量和成交额均保持在较高水平，显示市场活跃度。
• 流动性风险：分析师指出，流动性宽松的持续性存在疑问，尤其在强势美元周期下，北向资金的净流入可能不可持续。
• 波动风险：若量能下滑，叠加创业板市场多周期背离信号，A股或将出现剧烈波动，重点警惕下半周的波动风险。

关键信息

一、市场表现

• 上证综指、深证成指和创业板指分别上涨2.34%、2.88%和3.35%。
• 周成交量为3627.66亿股，环比增加30.20%；周成交额为5.17万亿元，日均环比增加34.73%。
• 沪深两市双融余额为1.77万亿元，环比增加1.39%，其中融资余额为1.61万亿元，环比增加1.06%；融券余额为1559.60亿元，环比增加4.97%。

二、ETF两融市场

• 截至2021年6月25日，ETF两融余额为1821.83亿元，环比增加4.25亿元。
• 融资余额环比增加2.82亿元至1610.27亿元，融券余额环比增加1.43亿元至211.56亿元。
• 两融余额前三位为：华安黄金ETF（285.03亿元）、易方达黄金ETF（262.69亿元）、华夏恒生ETF（259.18亿元）。
• 易方达黄金ETF为融资净买入最多的ETF，净买入4.997亿元；南方中证500ETF为融券净卖出最多的ETF，净卖出9998.61万元。

三、限售股解禁压力

• 未来一个月内，多只股票面临大额限售股解禁，包括沪电股份、中信建投、N力芯微等，解禁数量和占比较大。
• 需谨慎对待这些股票的融资买入行为，因解禁可能对市场造成较大影响。

四、双融标的股权质押比例

• 股权质押比例较高的股票包括九鼎投资、泛海控股和泰禾集团，质押比例分别为71.81%、65.58%和62.84%。
• 部分股票质押率有所下降，如泛海控股、尔康制药和三六零，但整体风险仍较高。

五、融资融券余额变化

• 融资余额前三位为：中国平安（280.58亿元）、贵州茅台（218.98亿元）、牧原股份（161.78亿元）。
• 融券余额前三位为：中芯国际（54.49亿元）、招商银行（47.26亿元）、恒瑞医药（46.37亿元）。

六、行业融资融券情况

• 两融余额超400亿元的行业包括非银金融、医药生物、电子、计算机等，合计占两融余额的80.04%。
• 融资净买入前三的行业为电子、化工和汽车，净买入额分别为39.22亿元、23.27亿元和17.78亿元。
• 融券净卖出前三的行业为机械设备、食品饮料和电子，净卖出额分别为6.11亿元、6.05亿元和5.13亿元。

七、信用账户变化

• 截至2021年5月，信用账户累计投资者为576.63万户，环比增加33815户。
• 个人信用账户新增33324户，机构新增491户；销户3467户，其中个人销户3123户，机构销户344户。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济增速不及预期可能影响市场表现。
• 流动性风险：央行可能在跨季后重新回笼资金，影响市场流动性。
• 政策风险：行业政策低于预期可能对相关板块造成冲击。
• 疫情风险：疫情未能得到有效控制可能对市场情绪产生负面影响。