工商银行-碳交易对商业银行信用风险的影响-2019.6-19页_2mb

碳交易对商业银行信用风险的影响总结

核心内容

本研究聚焦碳交易机制对商业银行信用风险的影响，特别是火电行业在碳交易背景下的信用风险变化。通过与北京环境交易所的联合研究，中国工商银行构建了碳交易压力测试模型，对火电行业客户在不同碳价情景下的信用风险进行了量化分析，并提出了相应的政策建议和研究方向。

主要观点

• 碳交易机制已成为全球应对气候变化、实现减排目标的重要手段，对高排放行业产生显著影响。
• 火电行业作为碳排放大户，其客户在碳交易机制下将面临成本上升、盈利下降及信用评级下调的风险。
• 工商银行通过压力测试模型，对火电行业客户在三种碳价情景下的信用风险进行了测算，结果显示随着碳价上升，企业成本压力加大，信用风险随之增加。
• 尽管碳交易会增加信用风险，但工商银行资产组合中火电行业客户多为大型优质企业，整体风险可控。
• 碳交易对商业银行的影响不仅限于风险，也带来了产品和服务创新的机遇。

关键信息

碳交易压力测试模型

1. 压力因素：

   • 碳价
   • 行业基准线
   • 有偿配额比例
   • 减排技术应用

2. 压力指标：

   • 度电成本增加值：作为关键指标，通过量化上述压力因素对企业的影响得出。

3. 压力情景设定：

   • 轻度情景：碳价为50元/吨
   • 中度情景：碳价为160元/吨
   • 重度情景：碳价为200元/吨

   情景中还设定了不同机组的行业基准线、有偿配额比例和减排技术应用程度。

压力测试结果

• 在轻度、中度和重度情景下，火电行业客户单位成本增加分别为0.23分/度电、1.89分/度电和6.7分/度电。
• 营业成本比营业收入分别为86.1%、91.5%和108.2%，其中重度情景下成本超过收入。
• 在轻度和中度情景下，仅少量企业信用评级下调一级；在重度情景下，少数企业评级下调两级。
• 在轻度和中度情景下，仍有约150家和50家火电企业在二级市场碳配额交易中获利。

政策建议

对商业银行的建议：

1. 细化行业投融资政策：审慎评估火电行业机遇与风险，制定差异化的信贷政策。
2. 择优支持优质项目：优先支持清洁能源、能效提升等领域的火电项目，以及缺电省份自用项目和已建成的跨区外送项目。
3. 加强存量融资风险管理：退出落后产能企业，关注环保政策动向，适时调整投融资策略，防范碳交易带来的不利影响。

对政策部门的建议：

1. 开展压力测试：在推出碳交易政策前，组织相关企业和金融机构进行压力测试，以提升政策决策的科学性。
2. 关注有偿配额比例：建议采用压力测试方法评估有偿配额比例对行业的影响，以优化政策设计。

研究创新与未来方向

• 创新点：

  • 构建了碳交易压力测试情景分析的逻辑框架和理论模型。
  • 打通了“碳交易－企业－银行”的压力传导路径。
  • 以火电行业为例开展实证研究，其方法具有很强的可拓展性。
  • 整合了工商银行的金融数据和北京环境交易所的碳市场经验，形成跨界合作研究成果。

• 未来方向：

  • 技术层面：优化模型，完善压力因素之间的耦合关系，探索构建动态压力测试模型，研究碳价对上下游行业的转嫁机制。
  • 应用层面：将研究思路拓展至水泥、钢铁、电解铝、航空等未来纳入全国碳市场的行业，为金融机构提供模型框架参考，拓展至“一带一路”沿线国家，分析碳交易对商业银行国际化经营的影响。

附件概述

• 碳交易压力测试模型框架：

  • 包括碳价传导、行业基准线设定、有偿配额比例设定及减排技术应用等核心模块。
  • 通过度电成本增加值计算企业成本压力，进一步影响财务报表和信用评级。

• 情景假设：

  • 碳价情景：低（30-50元/吨）、中（80-160元/吨）、高（200-550元/吨）。
  • 行业基准线情景：低情景为全国基准线，中情景为全国基准线，高情景为北京、上海等试点省市的基准线。
  • 有偿配额比例情景：低情景为0-3%，中情景为0-10%，高情景为30-90%。
  • 减排技术应用情景：低情景为0%，中情景为50%，高情景为100%。

• 减排技术：

  • 包括汽轮机组运行优化技术、火电厂烟气综合优化系统余热深度回收技术、火电厂凝汽器真空保持节能系统技术、冷却塔用离心式高效喷溅装置等。
  • 技术成本与减排效果在不同情景下有所变化。

结论

本研究为商业银行识别和量化碳交易带来的信用风险提供了工具和方法，有助于金融机构在低碳转型中更好地制定政策、管理风险、调整资产结构，同时也为政策制定者提供了科学依据。研究形成的模型和方法具有良好的可推广性，可应用于其他相关行业。