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报告摘要

农产品早报总结（2021/02/25）

核心内容概述

本报告汇总了2021年2月25日主要农产品的市场动态与分析，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、纸浆和棉花等品种。报告提供了价格走势、库存变化、供需预期及交易策略等关键信息，供投资者参考。

油脂市场分析

主要观点

棕榈油：BMD棕油5月合约上涨0.65%至3652林吉特/吨。马来西亚棕榈油FOB3月船期报价1032.5美元/吨，到港完税成本8175-8267元/吨。国内沿海24度棕榈油报价8080-8130元/吨，较昨日上涨120-140元/吨。
豆油：国内沿海一级豆油主流价位集中在9470-9790元/吨，涨幅在110-170元/吨。
菜油：沿海进口四级菜油报价在10990-11140元/吨。
库存情况：截至2月19日，国内豆油商业库存87.36万吨，较春节前增加3.7万吨，增幅4.42%；全国港口食用棕榈油总库存67.45万吨，增幅8.9%；两广及福建菜油库存增加至31600吨，增幅21.54%；华东菜油库存增加至192300吨，增幅28.8%。
供应预期：巴西大豆收割进展缓慢，导致出口受限，提振美豆需求；当前油脂库存不多，短期内无明显供应压力，预计油脂行情偏强。

交易策略

单边：偏多思路。
套利：YP05价差缩小，建议持有头寸。

蛋白粕市场分析

主要观点

美豆：主力5月合约上涨1.22%至1425.75美元/吨，出口检验量72.2万吨，环比下滑21.7%；对华出口15.6万吨。
豆粕：大连豆粕主力合约上涨1.81%至3591元/吨，现货东莞报3700元/吨（+50）。进口巴西大豆成本4287元/吨，毛利267元/吨。
库存情况：沿海主要地区进口大豆库存476万吨，环比增加4.86%；主要油厂豆粕库存69.69万吨，环比增加3.82%。
供需预期：节后出货停滞，库存回升；但一季度大豆到港量有限，养殖利润高位，供应压力不大。

交易策略

蛋白粕：整体跟随成本端偏强，建议偏多交易。

鸡蛋市场分析

主要观点

现货价格：锦州黑山褐壳鸡蛋均价3.6元/斤，走货量正常；粉壳鸡蛋走货量河北减少，湖北正常。
盘面走势：AP2105合约午后跳水，下跌2.79%至6089元/吨。
供需预期：元宵备货开始，但走货量仍低于往年；库存压力大，柑橘销售尾声降价促销冲击苹果市场，鸡蛋价格回调或有限。

交易策略

短期：建议逢高抛空AP2105合约，前期空单可继续持有。
中期：关注10月合约逢低做多机会。
支撑位：下方关注6000元/吨附近支撑。

生猪市场分析

主要观点

现货价格：全国外三元均价27.28元/公斤，较此前持稳；河南上涨0.92元至26.32元/公斤，山东持稳于25.3元/公斤。
供需预期：存栏量减少，出栏积极性一般，局部抗价情绪明显；终端白条走货滞缓，需求疲软。
盘面走势：LH2109合约上涨0.93%至28900元/吨，节后消费淡季将至，现货季节性下跌可能展开。

交易策略

投机多单：建议在远月逐步逢高退出。
企业套保：建议逐步考虑逢高套保，均价维持在29000元/吨以上为佳。

白糖市场分析

主要观点

外盘走势：ICE原糖5月合约上涨1.53%至17.23美分/磅，3月合约下跌0.27%至18.23美分/磅。
内盘走势：SR2105合约下跌0.48%至5446元/吨，夜盘跟随外盘上行至5494元/吨。
供需预期：泰国压榨提前结束，巴西收割略晚，出口推迟，短期供应偏紧；原油上涨及宏观通胀预期支撑原糖走势。
库存情况：交易所库存及工业库存均有所变化，基差为负，限制盘面上涨空间。

交易策略

短期：谨慎追高，建议观望或前高5500元/吨附近少量抛空。
关注因素：外盘走势、原油价格、雷亚尔汇率。

纸浆市场分析

主要观点

期货走势：SP2105合约上涨0.72%至7286元/吨，前20名主力净多持仓19904手。
现货价格：山东进口针叶浆银星市场价格7200元/吨，环比上涨225元/吨；阔叶浆明星市场价格5800元/吨，环比上涨200元/吨。
成本支撑：外盘报价大幅上涨，提供成本支撑；下游企业盈亏接近平衡，文化纸企已出现亏损。

交易策略

短期：建议日内短多为主，回落10日线离场。

棉花市场分析

主要观点

期货走势：郑棉主力合约下跌0.44%至16285元/吨；中国棉花328价格指数16432元/吨，环比上涨159元/吨。
内外价差：皮棉内外价差898元/吨，有收窄迹象。
供需预期：宏观环境向好，下游需求乐观，但内外价差持续宽幅震荡，市场情绪承压。

交易策略

短期：建议回落5日线逢低做多。
关注因素：储备棉轮入、产业入市套保、下游复工进展。

苹果市场分析

主要观点

现货价格：全国一二级苹果批发均价7760元/吨；山东栖霞80#统货价格2.4-2.6元/斤；陕西洛川75#富士价格2.8-3元/斤。
供需预期：元宵节备货开始，但走货量仍低于往年；库存压力大，柑橘销售尾声降价促销对苹果形成冲击；3月初柑橘基本售罄，3-5月花期或引发天气炒作。

交易策略

短期：建议逢高抛空AP2105合约。
中期：关注10月合约逢低做多机会。
支撑位：下方关注6000元/吨附近支撑。

图表信息

油脂：包括豆油、棕榈油、菜油的基差及进口利润图。
蛋白粕：豆粕、菜粕基差及进口大豆榨利图。
鸡蛋：现货价格、在产蛋鸡存栏、淘汰鸡出栏量、蛋鸡补栏量、养殖利润图。
生猪：生猪存栏、能繁母猪存栏、出栏量、出栏体均重、屠宰量、现货价格图。
白糖：现货价格、基差情况、交易所库存、总持仓、累计进口、工业库存、进口利润、近远月价差图。
纸浆：主力合约及基差、针叶浆外盘报价、进口利润、主要港口库存图。
棉花：主力合约及基差、内外价差、CFTC非商业持仓、棉纱坯布产量库存图。
苹果：批发均价、现货价、替代品价格、全国库存图。

注意事项

本报告基于可靠数据来源，但不构成买卖建议。
投资者应独立评估自身投资状况，并咨询专业财务顾问。
未经授权，不得复制、传播或存储本报告内容，否则将承担法律责任。

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