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焦煤焦炭早报（2025-12-17）总结

核心内容概述

本报告分析了2025年12月17日焦煤与焦炭市场的基本面、价格走势、库存变化及市场预期，为投资者提供短期市场判断。

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焦煤市场分析

基本面

• 煤矿供应基本维持现状，短期难有增量。
• 市场情绪回落，企业观望情绪严重，焦煤成交表现一般。
• 部分煤矿价高出现累库迹象。
• 国内仍有煤矿安全事故发生，供应略显紧张，支撑煤价不易大幅下跌。

基差

• 现货市场价为1120元/吨，基差为52.5元/吨，现货升水期货。

库存

• 总样本库存为1957万吨，较上周减少21万吨。
• 焦煤港口库存为295万吨，较上周减少0.1万吨。

盘面

• 价格位于20日线下方，走势偏空。

主力持仓

• 焦煤主力净空，多翻空，偏空。

市场预期

• 下游焦化厂利润较低，钢厂检修停产增多，铁水产量继续下滑。
• 钢材需求疲软，对焦煤价格形成下行压力。
• 预计短期焦煤价格偏弱运行。

利多因素

1. 铁水产量上涨
2. 供应难有增量

利空因素

1. 焦钢企业对原料煤采购放缓
2. 钢材价格疲软

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焦炭市场分析

基本面

• 多地启动重污染橙色预警，焦企被动减产15%-30%。
• 开工率有所回落，影响焦炭供应收紧。
• 下游钢厂采购节奏放缓，部分焦企出现累库现象。
• 焦企积极出货以缓解库存压力。

基差

• 现货市场价为1580元/吨，基差为65.5元/吨，现货升水期货。

库存

• 总样本库存为858万吨，较上周减少1万吨。
• 焦炭港口库存为195.1万吨，较上周增加1万吨。

盘面

• 价格位于20日线下方，走势偏空。

主力持仓

• 焦炭主力净多，空翻多，偏多。

市场预期

• 受环保、天气、亏损等因素影响，钢厂开工率持续下滑。
• 成材市场低迷，钢厂去库压力仍存，接货积极性下降。
• 部分钢厂检修减产扩大，焦炭刚需承压回落。
• 预计短期焦炭价格偏弱运行。

利多因素

1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升

利空因素

1. 钢厂利润空间受到挤压
2. 补库需求已有部分透支

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价格走势

进口炼焦煤现货价格

• 主焦煤（K4）：
  • 曹妃甸港：1240元/吨
  • 京唐港：1240元/吨
  • 日照港：1300元/吨
• 1/3焦煤（GJ）：
  • 曹妃甸港：1115元/吨
  • 日照港：1200元/吨
• 肥煤（Elga）：
  • 曹妃甸港：1065元/吨（↑10）
  • 日照港：1100元/吨
• 肥煤（伊娜琳）：
  • 曹妃甸港：1125元/吨（↓10）
  • 日照港：1170元/吨（↓10）
• 瘦煤（K10）：
  • 曹妃甸港：1250元/吨
  • 日照港：1250元/吨
• 1/3焦煤（GZH）：
  • 曹妃甸港：1100元/吨
  • 日照港：1120元/吨

港口冶金焦价格

• 贸易出库：
  • 日照港准一级冶金焦（山西）：1430元/吨（+10）
  • 日照港准一级冶金焦（山西）：1540元/吨（干熄）
  • 其他港口准一级和一级冶金焦价格均为1430元/吨和1530元/吨。
• 工厂平仓：
  • 日照港二级冶金焦（内蒙）：1470元/吨
  • 日照港准一级冶金焦（山西）：1570元/吨
  • 日照港一级冶金焦（山西）：1670元/吨（干熄顶装）
  • 其他港口准一级和一级冶金焦价格均为1570元/吨和1670元/吨。

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库存数据

焦煤

• 港口库存：295万吨（较上周减少0.1万吨）
• 独立焦企库存：861万吨（较上周减少69.2万吨）
• 钢厂库存：803.8万吨（较上周增加4.3万吨）

焦炭

• 港口库存：195.1万吨（较上周增加1万吨）
• 独立焦企库存：42.5万吨（较上周增加3.5万吨）
• 钢厂库存：626.7万吨（较上周减少13.3万吨）

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其他关键数据

• 全国230家独立焦企产能利用率为74.48%。
• 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元。
• 焦炭日均产量：数据未明确，但库存与产能利用率显示市场运行偏弱。
• 高炉开工率与铁水产量数据未明确，但整体显示钢铁行业需求疲软。

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总结

短期来看，焦煤与焦炭市场均面临下行压力。焦煤供应偏紧，但需求端疲软，价格偏弱运行；焦炭受环保、天气及钢厂减产影响，供应收紧但出货受阻，整体趋势偏空。投资者需关注下游需求变化及市场情绪波动，谨慎操作。