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黑色金属日报总结（2025年12月17日）

核心内容概述

本日报主要分析了焦煤与焦炭的期货及现货价格走势、仓单变化、基差情况以及运输价格。同时，结合市场动态与相关资讯，对双焦市场进行了研判，为投资者提供了交易策略建议。

一、市场信息

1. 期货价格

2. 现货价格

3. 仓单价格

4. 气运价格

二、市场研判

1. 交易策略

• 单边交易：预计近期焦煤、焦炭价格将底部震荡，波动较大，建议投资者保持观望。
• 套利交易：目前市场尚未形成明确的套利机会，建议继续观望。
• 期权交易：鉴于市场波动性较高，期权策略也建议保持谨慎，观望为主。

2. 市场动态分析

• 焦煤市场：山西焦煤竞拍涨跌互现，下游采购力度仍需观察；蒙煤通关车持续高位运行，价格尚未止跌，对国内煤价形成压力。但考虑到年底部分煤矿完成生产任务后可能减产检修，后期供需或将略有改善。
• 焦炭市场：钢厂铁水成本周环比下调，当前平均亏损115元/吨，对焦炭价格支撑较弱。

3. 关键因素

• 蒙煤通关量：当前通关量高位运行，口岸库存已突破350万吨，对市场压力持续。
• 冬储需求：焦钢企业对原料仍有冬储需求，或对价格形成一定支撑。
• 煤矿减产：年底部分煤矿可能完成生产任务，出现减产检修，或将改善供需关系。
• 反内卷预期：市场是否再次交易“反内卷”逻辑，将影响未来走势。

三、关键信息与数据来源

• 数据来源：钢联数据、银河期货
• 重要资讯：
  • 蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行，口岸贸易企业积极出货，下游询盘情绪未明显好转。
  • 唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2293元/吨，钢坯含税成本3055元/吨，钢厂平均亏损115元/吨。

四、附图说明

本日报附有12张图表，涵盖中硫主焦煤价格、蒙5原煤与甘其毛都运输价格、澳煤CFR价、焦煤与焦炭基差、焦炭价格指数等，用于辅助分析市场走势。

五、免责声明

本报告由银河期货有限公司提供，仅作为参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而造成的任何损失负责。投资者应独立判断，谨慎决策。

六、联系方式

• 研究员：郭超
• 期货从业证号：F03119918
• 投资咨询证号：Z0022905
• 电话：021-65789229
• 邮箱：guochao_qh@chinastock.com.cn
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