20250507-山西证券-中煤能源-601898.SH-主要产品量增价减_增持与中期分红预期明确_5页_413kb

中煤能源（601898）分析总结

中煤能源（601898）近日发布的公司快报显示，2025年一季度，公司营业收入为38392亿元，同比下滑1540亿元；归属于母公司的净利润为3978亿元，同比下滑2000亿元。经营活动现金流量为净额376亿元，同比下降890亿元。

在产品方面，公司实现商品煤产量3335万吨，同比增长19%，其中动力煤产量3068万吨，占公司商品煤产量的大部分。受市场下行影响，动力煤平均售价下降，单位销售成本有所下降。

同时，公司煤化工产品产量同比增长，受煤价下降带动成本降低，聚烯烃、尿素、甲醇和硝铵单位销售成本均实现同比下降。

分析师对中煤能源持“增持-A”评级，预测2025-2027年每股收益分别为1.26元、1.36元、1.57元，市盈率分别为80、74、64倍。公司预计投资价值较强。

值得注意的风险包括宏观经济增速不及预期、煤炭和煤化工价格超预期下行等。

总体而言，公司重视市值管理，控股股东承诺增持不低于5000万元，且2025年将继续实施中期分红，分红率不低于30%。此外，公司布局“煤炭-煤电-煤化工-新能源”全产业链，未来可能持续稳健经营。