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兴业证券海外研究：每日晨报总结（2017年06月26日）

核心内容概览

本报告涵盖了多个行业领域的市场动态、公司公告、投资观点及行业策略，旨在为投资者提供全面的港股市场分析和投资建议。

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宏观观点

英国与日本市场动态

• 英国房价回落：6月Rightmove房价环比下降0.4%，同比仅增长1.8%，低于市场预期。
• 工业订单走强：CBI总订单指数连续第二个月改善，显示工业活动增强，可能与英镑贬值有关。
• 日本出口增长：5月出口同比增长14.9%，高于前值，但低于预期。进口增速也保持高位，导致贸易逆差。
• 日本国内销售疲弱：全国超市销售同比零增长，东京销售同比下降1.1%，显示消费市场承压。

韩国与台湾市场动态

• 韩国出口回升：6月前20天出口同比增长24.4%，较前月显著改善。
• 台湾出口订单回暖：5月出口订单同比增长9.1%，高于预期，但低于2017年初水平。

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策略观点

A股纳入MSCI对港股的影响

• 短期影响不大：港股权重可能略有增加，外资对A股的配置提升可能带动港股估值。
• 中长期影响深远：A股与港股共同成长，推动投资理念融合，提升港股活跃度。
• 制度红利：港交所修改上市规则，有望吸引中概股回归和成长型公司上市，提升港股估值中枢。

房地产投资策略

• 推荐买便宜地产股：港股地产板块估值处于历史低位，具备超额收益潜力。
• 重点推荐标的：龙湖地产、旭辉控股、融创中国、中国金茂等，均具备高成长性和低估值优势。
• 沪港通/深港通推动估值提升：内地资金流入港股，提升估值水平。

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行业研究员观点

比亚迪电子（285.HK）

• 投资评级：买入，目标价19.80港元。
• 核心增长点：金属手机壳需求强劲，3D玻璃与陶瓷机壳布局5G时代。
• 业务优势：具备垂直整合能力，客户包括三星、华为、小米等。
• 风险提示：行业竞争加剧，毛利率下降，失去重要客户订单。

睿见教育（6068.HK）

• 投资评级：增持，目标价未明确。
• 扩张加速：完成首单收购，提升品牌与教学质量。
• 未来增长：计划将学生人数从3200人扩展至1.8万人，预计2017/2018学年学生人数达4500人。
• 风险提示：教育行业竞争激烈，教师资源不足，政策不确定性。

赛晶电力电子（580.HK）

• 投资评级：买入，目标价1.90港元。
• 业绩增长：受益于特高压与柔性输电项目，预计未来两年订单增长。
• 技术优势：产品广泛应用于电力机车、电解铝等行业，自主研发能力提升。
• 风险提示：特高压项目进展不及预期，行业竞争加剧。

旭辉控股集团（884.HK）

• 投资评级：买入，目标价2.89港元。
• 高成长低估值：公司具备良好的城市布局和销售执行力，未来成长可期。
• 内地资金推动估值：沪港通资金流入，提升公司估值。
• 风险提示：宏观经济不及预期，房地产调控加强。

先健科技（1302.HK）

• 投资评级：增持，目标价2.16港元。
• 产品布局：心脏起搏器、左心耳封堵器、可吸收支架等均为大市场产品。
• 市场前景：预计未来三年销售收入稳步增长，长期前景良好。
• 风险提示：产品上市时间延迟，销售不及预期。

中海航运（1919.HK）

• 投资评级：买入，目标价4.37港元。
• 行业复苏预期：集运市场复苏，盈利弹性大。
• 公司背景：重组后成为国内集装箱航运龙头，全球市场份额较高。
• 风险提示：市场需求低于预期，运力投放超出预期。

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行业新闻与公司公告

新能源与科技制造业

• 5G测试：广东移动联合设备厂商进行5G外场测试，是中国首个开通5G基站。
• 三星Note8：预计九月下旬发售，价格较高。
• 美的集团：成立清洁电器事业部，瞄准吸尘器市场。
• 谷歌AI风投：设立新基金，投资AI与机器学习公司。
• Satellogic融资：获腾讯领投2700万美元，具备高分辨率微卫星技术优势。
• 腾讯WeGame上线：连接全球开发者与玩家，重点布局细分市场。

汽车与零部件

• 宝马5系Li上市：国产化，提供多种配置，价格区间为44.99万至66.39万元。
• 日产自动驾驶计划：推出网约车与共享服务，预计10年内实现。
• 吉利收购宝腾与路特斯：收购49.9%与51%股权，成为独家外资合作伙伴。

医药与健康

• 山东新华制药：盈利大幅增长，预计归母净利润增长100%-150%。

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新股发行与投资评级

代码	公司名称	报告日期	最新评级	目标价	每股盈利（BPS）
818.HK	协鑫新能源	2017-06-20	增持	0.50港元	0.016/0.023/0.032
285.HK	比亚迪电子	2017-06-19	买入	19.80港元	0.55/1.13/1.49
960.HK	龙湖地产	2017-06-14	增持	15.50港元	1.19/1.37/1.55
884.HK	旭辉控股	2016-08-17	买入	2.89港元	32/45/57

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投资策略与评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避，分别对应行业表现优于、等于、弱于市场。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持，分别对应相对大盘涨幅大于15%、5%-15%、-5%-5%、小于-5%。

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风险提示

• 宏观经济风险：增速不及预期。
• 政策风险：房地产调控加强。
• 行业竞争：毛利率下降、客户流失。
• 技术与市场风险：产品上市延迟、市场接受度不足。
• 资金流动风险：外资配置变化、资金分流。

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信息披露与分析师声明

• 信息披露：兴业证券履行信息披露义务，客户可查询静默期安排及关联公司持股。
• 分析师声明：分析师具备相关牌照，研究观点独立、客观，不涉及利益冲突。

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法律声明

• 报告版权：报告内容受兴业证券版权保护，未经授权不得复制、分发或使用。
• 法律适用：本报告适用于合法合规地区，不构成投资建议。

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以上为本报告的核心内容、主要观点和关键信息的详细总结。