20260104-国泰期货-豆粕_低位震荡_关注美豆出口与南美天气_豆一_节前政策情绪偏强_节后或震荡_7页_926kb

豆粕与豆一市场分析总结（2026年01月04日）

核心内容

2026年1月4日的市场分析报告指出，元旦前后（2025.12.29～2026.01.02）国际大豆市场整体偏弱，主要受中国采购有限、美豆出口数据不佳及南美天气影响。国内豆粕与豆一市场则呈现出节前上涨、节后震荡的格局。

主要观点

1. 国际大豆市场走势

• 美豆期价下跌：元旦前后美豆主力合约周跌幅达2.4%，美豆粕主力合约周跌幅为3.74%，市场情绪偏空。
• 出口数据疲软：2025/26年度美豆出口装船量当周约85万吨，同比降幅约46%；累计装船量约1401万吨，同比降幅约47%。
• 中国采购有限：中国采购美豆数量有限，当周约36.7万吨，累计采购约603万吨，对市场影响中性。
• 巴西大豆进口成本下降：巴西大豆CNF升贴水周环比略升，但进口成本周环比下降，盘面榨利周环比上升，对豆粕市场形成偏空影响。
• 阿根廷种植进度放缓：阿根廷大豆种植进度截至12月31日为82%，低于去年同期的93%，种植逐步进入尾声。
• 南美天气影响：巴西主产区未来两周降水偏少、气温先低后高；阿根廷主产区降水偏少，但1月中上旬预报降水好转，市场未交易短期降水偏少。

2. 国内豆粕市场情况

• 现货价格略有上涨：节前豆粕现货价格（张家港、东莞、日照）周环比略微上涨。
• 成交量上升：豆粕日均成交量周环比上升，显示市场活跃度有所提高。
• 提货量微降：豆粕日均提货量周环比略降，可能反映下游需求放缓。
• 基差略有上升：豆粕基差（张家港）周均值为356元/吨，周环比略升。
• 库存同比大幅上升：豆粕库存周环比微增，同比上升约65%，库存压力有所增加。

3. 国内豆一市场情况

• 价格稳中偏强：东北地区大豆净粮收购价上涨40～60元/吨，关内地区持平，销区价格上涨40～80元/吨。
• 国储拍卖成交较好：国储大豆第三次拍卖成交约15.59万吨，溢价较前两次有所下降。
• 销区成交缓慢：销区市场成交缓慢，但临近春节，补库需求增加，价格可能补涨。

关键信息

市场展望

• 节后震荡预期：预计节后（01.05～01.09）连豆粕和豆一期价以震荡为主。
• 关注因素：
  • 美豆出口需求：中方采购及美豆周度出口销售报告是影响豆粕价格的关键。
  • 南美天气变化：巴西和阿根廷主产区降水及气温变化将影响产量预期。
  • 国内抛储情况：豆一市场需关注后续国储大豆抛售情况。

图表说明

• 图1、图2、图3、图4：展示美豆出口数据及中国采购情况，显示出口装船量同比大幅下降。
• 图5、图6、图7：反映巴西大豆CNF升贴水、进口成本及盘面榨利的变化趋势。
• 图8、图9、图10、图11、图12、图13、图14：呈现豆粕现货价格、成交量、提货量、基差及库存变化情况。
• 图15、图16：展示巴西和阿根廷大豆主产区降水预测，反映天气对产量的潜在影响。

风险提示

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