20250428-国金期货-燃料油周度报告_3页_295kb

燃料油周度报告分析总结
一、产业链情况

1. 原油市场：欧佩克+宣布5月增产411万桶/日，市场预期供应增加可能引发价格下行，但增产主要为改善减产协议执行情况，实际影响有限。伊朗港口爆炸导致霍尔木兹海峡航运效率下降25%，短期干扰原油运输，支撑国际油价单日上涨32%-38%，间接利好燃料油价格。同时，国际能源署报告显示2024年全球石油需求增速放缓至0.8%，但经济复苏及物流行业能源需求回升对原油价格形成支撑。
2. 燃料油市场：现货价格呈现波动，4月28日基准价为5475元/吨（较上周下跌），380CST基准价为452美元/吨（较本月初50400美元/吨下降1032%）。库存方面，新加坡燃料油库存升至18周高点24126万桶，环比增长54%；ARA地区库存下降24%至116万吨。

二、盘面情况

1. 价格走势：本周燃料油主力合约FU2507震荡运行，周内收于2991元/吨，最高3008元/吨，最低2967元/吨，周度跌幅1.22%。
2. 持仓变化：4月25日持仓量为217868手，较4月21日减少13077手，显示市场观望情绪升温。

三、结论与风险
燃料油价格仍受原油影响，俄罗斯、伊朗受美国制裁导致重油供应紧张，叠加南亚夏季发电需求回升，支撑裂解价差。短期内新加坡高硫燃料油市场结构强势，内外盘价差或为国内燃料油价格提供修复空间。但需警惕原油波动风险，若原油反弹结束，燃料油可能继续承压下行。

风险提示：本报告基于公开信息及第三方数据，不保证绝对准确性，也不构成投资建议。投资者应自行判断并承担风险。