> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药生物行业周报总结（2026年7月6日-7月19日） ## 行业核心内容 本报告期（2026年7月6日-7月19日），医药生物行业指数下跌1.71%，在申万31个一级行业中排名第7，优于沪深300指数（-6.47%）。从子行业来看，血液制品与中药表现较好，涨幅分别为5.73%和5.32%，而其他生物制品与疫苗跌幅较大，分别为5.31%和4.49%。 估值方面，截至2026年7月17日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为28.59x，较上期末的29.21x有所下降，低于行业均值。申万三级行业中，诊断服务、疫苗、其他医疗服务PE较高，分别为104.13x、41.13x、39.63x，而医药流通PE最低，为13.60x。 在503家医药生物行业上市公司中，有91家披露了2026年半年度业绩预告，其中23家预增、4家略增、11家扭亏。24家公司在2026H1业绩预告净利润增速下限≥30%且2025H1归母净利润为正。 ## 行业主要观点 ### 政策端 - **《国民健康“十五五”规划》**：强化健康优先导向，完善多层次支付保障体系，推动生物医药领域国家科技重大专项，支持创新药和医疗器械发展。 - **医保目录调整**：国家基本药物目录（2026年版）首次批量纳入16种创新药，包括4种国产I类新药，为创新药进入基层市场打开空间。 - **NAMs试点计划**：国家药监局启动NAMs研究和应用试点计划（先锋计划），推动非临床研究向更科学、更灵活的方向发展。 ### 产业端 - **创新药出海持续高景气**：2026年上半年交易总额达1100亿美元，合作模式向成熟资产和技术平台升级。 - **药物研发进展**： - **默沙东**：首款口服PCSK9抑制剂Enlicitide获FDA批准上市，可降低LDL-C。 - **Celcuity**：首款可抑制PI3K所有I类亚型及mTORC1和mTORC2的乳腺癌新药Gedatolisib获FDA批准。 - **赛诺菲**：首款可穿戴式皮下注射抗癌药Sarclisa Escena获批，疗效与静脉输注相当。 - **苑东生物**：注射用苯磺酸瑞马唑仑仿制药获批上市。 - **昆山龙灯瑞迪制药**：盐酸埃克替尼片剂仿制药获批上市。 - **Vertex**：拟收购Crinetics，金额约100亿美元，目标为每日口服一次的肢端肥大症药物PALSONIFY。 - **中国生物制药**：PDE3/4抑制剂TQC3721授权阿斯利康。 - **迪哲医药**：三代EGFR-TKI舒沃替尼授权阿斯利康。 ### 资本端 - 全球生物医药投融资边际回暖，资金更集中于具备明确数据催化或商业化路径的临床阶段企业。 ## 关键投资建议 建议重点关注以下三大主线： 1. **创新药价值兑现与基层放量方向**： - 优选具备差异化临床价值、高质量BD经验、核心产品处于临床后期或商业化阶段的公司。 - 关注新纳入基药目录的创新药及独家中成药企业。 2. **业绩实质性兑现方向**： - 关注中报增长较快、主营改善明确、现金流向好且非依赖低基数或一次性损益的企业。 3. **创新产业链结构性机会**： - 关注具备国际客户基础、特色技术平台及稳定交付能力的CRO/CDMO及科研上游企业。 ## 重点公司动态 ### 投资评级与盈利预测 | 公司简称 | 投资评级 | 评级日期 | 投资要点 | |----------------|----------|------------|----------| | 康龙化成 | 买入 | 2026/7/1 | 收入结构优化，盈利改善 | | 三生国健 | 买入 | 2026/6/16 | 新产品获批，业绩增长 | | 皓元医药 | 增持 | 2026/5/18 | 前端业务增长，后端业务向高附加值延伸 | | 华东医药 | 买入 | 2026/5/14 | 经营稳健，创新产品放量 | | 普蕊斯 | 增持 | 2026/5/9 | 业绩稳健，订单增长 | | 九洲药业 | 增持 | 2026/5/8 | 恢复增长，CDMO业务推进 | | 甘李药业 | 买入 | 2026/4/30 | 胰岛素集采后销量增长，海外业务拓展 | | 贝达药业 | 买入 | 2026/4/30 | 核心产品放量，国际化推进 | | 艾力斯 | 买入 | 2026/4/27 | 核心产品快速放量，多适应症拓展 | | 益方生物-U | 买入 | 2026/4/24 | 新适应症获批，核心自免资产表现优异 | | 美亚光电 | 增持 | 2026/4/1 | 医疗设备业务下滑收窄，盈利提升 | ### 重点公告 - **ST人福**：尼达尼布软胶囊通过FDA ANDA审批。 - **百利天恒**：注射用伦康依隆妥单抗获批用于食管鳞状细胞癌。 - **恒瑞医药**：卡瑞利珠单抗新增适应症用于宫颈癌。 - **迪哲医药**：舒沃替尼授权阿斯利康，获得6亿美元首付款。 - **药易购**：收购玉鑫中医世家、易购为民等公司股权。 - **开开实业**：收购雷西精益60%股权。 - **建发致新**：收购建发致瑞100%股权。 - **康恩贝**：获得西博帕多在大中华区的授权。 ## 风险提示 - 政策不及预期 - 研发进展不及预期 - 市场风险加剧 ## 附录 - **股票投资评级说明**： - 买入：相对强于市场表现20%以上 - 增持：相对强于市场表现10%-20% - 中性：相对市场表现-10%至+10% - 减持：相对弱于市场表现10%以下 - **行业投资评级说明**： - 看好：行业超越整体市场表现 - 中性：行业与整体市场表现基本持平 - 看淡：行业弱于整体市场表现 - **法律声明**： - “股市有风险，入市需谨慎” - 本报告仅供符合长城国瑞证券投资者适当性管理要求的客户使用，不构成对所述证券买卖的出价或询价，投资风险由投资者自行承担。