20260125-创元期货-甲醇周度报告_基本面供需双减_关注地缘及化工情绪_22页_1mb

甲醇周度报告总结

核心内容概览

2026年1月25日发布的甲醇周度报告指出，甲醇价格本周呈现宽幅波动，主要受地缘政治和化工情绪影响，但基本面表现为供需双减。国内供应端相对稳定，而国际供应有所下降，进口量预计减少。需求端因部分烯烃装置停车检修，整体需求走弱。同时，成本端煤价下跌，煤制甲醇利润承压。

主要观点

价格波动

• 现货价格：江苏太仓价2263元/吨（环比+38元），鲁南现货价2120元/吨（环比-30元），内蒙古现货价1795元/吨（环比-48元）。
• 价差变化：江苏太仓-内蒙北线价差468元/吨（环比+86元）。
• 期货表现：05合约运行区间2183-2303元/吨，周五收于2298元/吨（环比+59元），太仓甲醇05基差-35元（环比-30元）。

供应端

• 国内供应：周内产量200.9万吨，环比-2.65万吨，产能利用率89.9%，环比-1.18%。国内后续检修装置不多，预计供应端变动不大。
• 国际供应：截至1.23，国际装置产能利用率59.18%，较上周下降2.14%。伊朗仅3套装置运行，预计1月进口量较12月明显回落（12月173万吨，1月预估110-120万吨）。
• 下周到港量：预计25.75万吨，环比-2.74万吨。

库存端

• 港口库存：145.75万吨，环比+2.22万吨，库存去化动力减缓。
• 生产企业库存：43.84万吨，较上期减少1.25万吨。
• 下游库存：甲醛、MTBE等传统下游库存有所变化，部分企业有降负预期。

成本端

• 煤炭价格：鄂尔多斯Q6000动力煤695元/吨（环比持平），Q5500电煤510元/吨（环比-10元）。
• 煤制成本：内蒙煤制完全成本2039元/吨（环比-31.5元），煤制利润-269元/吨。
• 天然气制成本：图表显示天然气制成本相关信息。

关键信息

供应变化

• 国内甲醇产量预计维持在200万吨附近。
• 国际供应减少，尤其是伊朗装置检修，导致进口量下降。
• 下周到港量预计减少，但港口库存仍维持高位。

需求变化

• 烯烃需求：本周产能利用率84.3%，环比-1.5%。浙江兴兴MTO装置停车，斯尔邦、山东恒通本周五停车检修。
• 传统及新兴需求：甲醛、醋酸、MTBE等需求开工率略有变化，部分装置降负或停车。
• 利润表现：华东地区MTO毛利-998元/吨，环比+188元；PP-3MA利润-238元，环比-17元。

期货策略建议

• 化工情绪高涨及地缘因素支撑甲醇价格，周五夜盘期价到达近期高点。
• 建议关注5-9合约低位正套机会，考虑中东局势不稳对市场的潜在影响。

关注重点

1. 宏观波动：对甲醇价格有重要影响。
2. 伊朗装置动态：伊朗仅3套装置运行，预计进口量大幅减少。
3. 油价波动：影响化工品整体市场情绪。
4. MTO检修：重点关注鲁西化工30万吨/年、天津渤化60万吨/年装置动态。

附录：研究团队介绍

• 许红萍：创元期货研究院院长，有色金属研究专家。
• 廉超：创元期货研究院联席院长，经济硕士，郑州商品交易所高级分析师。
• 刘钇含：股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士。
• 金芸立：国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士。
• 何焱：贵金属期货研究员，中国地质大学硕士。
• 崔宇昂：集运产业链研究员，美国东北大学金融学硕士。
• 李玉芬：铝、氧化铝、锡研究专家。
• 吴开来：铅锌产业链研究员，清华大学土木工程专业。
• 余烁：锂资源及新能源产业链研究员，中国科学技术大学硕士。
• 贺崧泽：金融硕士，擅长基本面及宏观分析。
• 陶锐：黑色建材组组长，重庆大学硕士。
• 韩涵：纯碱、玻璃产业链研究员，奥克兰大学会计硕士。
• 安帅澎：钢材产业链研究员，伦敦大学玛丽女王学院金融硕士。
• 高赵：能源化工组组长，伦敦国王学院金融硕士。
• 白虎：能源化工品研究员，擅长基本面分析和套利。
• 常城：PX-PTA产业链研究员，东南大学硕士。
• 母贵煌：甲醇、尿素研究员，同济大学硕士。
• 张琳静：油脂期货研究员，期货日报最佳分析师。
• 陈仁涛：玉米、生猪产业链研究员，苏州大学金融硕士。
• 赵玉：大豆产业链研究员，澳国立大学金融硕士。
• 张英鸿：原木、纸浆产业链研究员，复旦大学金融硕士。

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