20250810-国泰期货-螺纹钢_热轧卷板周度报告_24页_3mb

螺纹钢和热轧卷板周度报告由国泰君安期货分析师李亚飞于2025年8月10日发布。报告核心观点是，市场情绪有所降温，建议关注螺纹钢和热轧卷板的回调风险。

宏观面上，海外方面，美国通胀数据虽微增但整体可控，就业数据大幅下修，导致市场交易降息以促进经济软着陆；国内方面，反内卷交易阶段性降温，政策表述从“低价无序竞争”修正为更注重市场竞争秩序优化，预期正反馈交易转弱。

黑色产业链方面，在淡季需求持平，钢材利润尚可，但铁水产量缓慢下滑，负反馈传导不畅。数据显示，螺纹钢和热卷库存偏低，但需求季节性下滑，复产导致库存累积，利润空间缩小。

具体价格和利润数据表明，螺纹钢现货价格下跌，期货基差和价差变化显示套利机会减少；热卷需求环比转弱，出口窗口因内外价差收敛而关闭，投机需求下滑加速库存累库。

报告强调，政策修正和需求低迷可能导致钢企利润进一步压缩，需警惕价格回调风险。供需动态和区域价差分析显示市场整体偏弱，未来关注热卷价差扩大和冷热品种差异机会。

综上，建议投资者谨慎操作，关注基本面变化和政策影响。