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固定收益部市场日报 - 2025年7月30日

市场焦点：亚洲G3国家债券基准评价2025年

要点回顾：

• Adani Ports(ADSEZ) 要约收购更新
  截至7月30日早间截止要约额度，有效申购金额为4.38亿美元。债券ADSEZ 07/30/27、ADSEZ 08/04/27与ADSEZ 07/03/29 均因超额认购而调整价格。

• 市场行情动态
  LG能源供应磷酸铁锂电池给特斯拉，引发LGENSO 27-35年期债券紧俏8-11bps。其他如SHIKON/NSINTW、ROADKG等也呈现不同程度波动。

交易台观点摘要：

昨日市场交易活跃，利率与信用利差两者呈现震荡调整。

• 利率方面：美国国债收益率下降，中长端低于先前水平。主要国家股市指数波幅回落，反映短期系统性风险偏好下降。
• 信用债拆解：亚洲区域、中国高收益金融与地产板块、新加坡等新兴市场国家的利率变动各异，多债种价格波动。

分析师评论要点：

• Adani 复杂情况：资金流动恢复，伴随进一步要约可能及发行人评级下行风险，预计支撑短期表现。
• 新发行债券：
  • 成都西盛集团3年期债券、中信银行伦敦分行附息债券、和记黄埔旧债券等，部分新发行债券受投资者接受度支持。
• 市场新闻：
  • 中央汇金准备进行300亿美元要约收购，对市场流动性预期潜在影响。
  • 梯田港项目与高技术合作战略，拉动产业关联债券价格变动。
  • Adani弃掉水电项目，影响长期债券吸引力。

当日主要货币变动：

• 美元新发非美新债券较为平淡，离岸人民币交叉资产套牢价格下调，主要因避险情绪升温。

• 《亚洲三国家债券基准评价》编撰协助

注意：

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