20240426-宏源期货-甲醇月报_空单可考虑持仓过节_11页_2mb

宏源公司甲醇周报简要分析

核心观点
报告指出甲醇近期价格高位回落，市场观点和逻辑与前期变化不大。建议投资者继续持有沽空头寸，维持MA2409空单持仓过节。观点出发包括四个方面：

1. 成本方面：动力煤虽有短期反弹，但难改淡季下行趋势，甲醇成本支撑力度减弱，历史来看煤价对其价格形成上行趋势至关重要。
2. 供给方面：由于煤制甲醇企业利润较好，春检力度低于往年，当前日产量高于去年同期，甲醇供应稳定，无显着增加压力。
3. 库存方面：港口累库节奏虽放缓，但5月进口预期回升下港口库存存在继续积累可能，基本面承压略有增强。
4. 需求方面：MTO装置利润仍处低位，聚烯烃进入传统淡季，目前甲醇需求增量有限，开工率处于高位也限制了新增供给对价格的支撑力度。

操作建议与风险提示

• 单边策略：建议在2540-2600元/吨区间布局和持有空单，注意控制仓位，需防范原油波动干扰。
• 套利策略：推荐2PP-3MA或2L-3MA价差机会，用以规避油价上行风险。
• 风险提示：需关注宏观提前降息的可能性及中东地缘局势激化带来的油价震荡风险，是否影响甲醇价格的潜在上涨空间。

分析师观点摘要
维持甲醇短期偏空判断，但建议通过套利策略对冲多变的原油波动风险。