20231011-冠通期货-供需尚未扭转_油脂空单减仓_4页_273kb

报告总结

冠通研究（2023年10月11日）分析了棕榈油和豆油市场，焦点在于供需平衡尚未扭转。供应端，棕榈油到港放缓，库存高位；豆油产量攀升，出口成交回落；国际方面，MPOB数据支撑部分利多，但累库不及预期。需求端，印尼进口量增加，但国内看支撑减弱；美豆收割超预期但受限于运输问题。综述基本面，供需宽松局面未改，建议空单逢低减仓，谨慎做空。

供给分析

• 棕榈油：双节后到港压力减轻，库存有去化空间，但高位仍存。马来西亚产量因降雨正常，印尼库存低位或受干旱影响，但核心产区影响小。
• 豆油：油厂供应升，现货成交高位回落，库存维持高位。美国出口限制可能导致11月供需矛盾加剧，厄尔尼诺或带来变化。

需求端评估

• 印度进口需求支撑，但库存过剩压缩需求空间。中国备货已结束，短期需求增量有限。出口数据波动，进口量放大，但转向回落。

期现行情

• 期货：棕榈油主力收盘价7086元/吨，升2%；豆油主力7790元/吨，降1.5%。棕榈油持仓减7987手，豆油减251手。
• 现货：广东24度棕榈油现货价7080元/吨，升30；豆油报价8270元/吨，升10。总成交减16960吨，表明市场活性下降。

基本面跟踪

• 刚刚消息：印尼将推出CPO期货交易所，未强制使用，旨在为价格基准提供参考。SPPOMA数据显示马来西亚10月上旬产量大幅增长。国内库存数据表明供应仍压力大，库存上升。

结论

总体评估，供需扭曲未完全恢复，建议投资者逢低减仓空单，操作谨慎。