20240712-开源证券-农林牧渔行业点评报告_供给实质收缩支撑猪价上行_生猪板块业绩兑现逐季增强_13页_1mb

报告总结：农林牧渔行业生猪板块分析

这份报告基于2024年数据，聚焦农林牧渔行业，特别是生猪板块的生产和价格动态。报告维持“看好”投资评级，强调供给收缩支撑猪价上行和企业业绩改善，同时提示相关风险。

行业动态

• 供给与需求：2024年6月猪价快速上涨，主要由生猪供给实质收缩驱动。涌益咨询数据显示，6月全国生猪销售均价环比上涨14-204%，屠宰量环比下降约14-22%。预计7月猪价震荡上行，受需求偏弱和二育托底影响。整体供应偏紧，出栏均重下降，毛白价差和冻品库存支撑猪价。
• 业绩预期：6月行业自繁自养头均盈利大幅上升，牧原股份等公司业绩高增长。预计2024年下半年，供需状况改善将推动业绩逐季增强，猪价上行提供强劲支撑。能繁母猪存栏环比增长，但补栏谨慎。

企业数据

• 6月出栏情况：主要10家生猪上市企业6月合计出栏同比下降22-45%，出栏量分化的背后是各企业表现不一，如温氏股份出栏增加，牧原股份和天邦食品大幅下降。销售均价均环比提升，显示需求回暖。
• 财务表现：部分企业如新希望和天康生物收入稳定，但整体利润依赖猪价高位。例如，牧原股份6月销售额和均价高，利润指标亮眼。

风险提示

• 核心风险包括猪价异常波动、疫病不确定性以及养殖成本下降不及预期。这些因素可能影响板块稳定性。

投资建议

• 报告建议投资者关注生猪板块布局机会，鉴于供给收缩和需求边际改善，短期波动可能带来低位买入点。评级保持“看好”，预计下半年业绩和股价修复潜力。

报告强调需查阅信息披露和法律声明，以获取完整信息。总体上，供需基本面改善是当前焦点，但需警惕市场风险。