20181015-东北证券-短期仍以避险为主_反弹还需政策落地_12页_2mb

A股市场分析报告总结（2018-10-15）

核心内容概览

本报告分析了2018年10月15日当周A股及全球股市表现、市场资金流动情况、指数择时观点及新股发行情况，指出当前市场仍以避险为主，反弹需等待政策落地。

全球股市回顾

• 整体表现：本周全球股市持续低迷，受美股下跌影响，主要股市大幅下挫。
• A股表现：A股下跌幅度最大，上证综指周跌幅为7.60%，年初至今跌幅达21.17%。
• 新兴市场表现：新兴市场大多走弱，但印度、巴西与印尼股市出现上涨。
• 其他市场：
  • 美国股市：道琼斯、标普500、纳斯达克分别下跌4.19%、4.10%、3.74%，年初至今涨幅分别为2.51%、3.50%、8.60%。
  • 欧洲股市：德国DAX、英国富时100、法国CAC分别下跌4.86%、4.41%、4.91%，年初至今跌幅分别为10.79%、9.00%、4.08%。
  • 亚洲股市：恒生、日经225、富时新加坡STI、韩国KOSDAQ分别下跌2.90%、4.58%、4.38%、5.45%，年初至今跌幅分别为13.76%、0.31%、9.81%、8.38%。
• 新兴市场：俄罗斯RTS下跌1.55%，孟买Sensex30上涨1.04%，巴西IBOVESPA上涨0.73%，印尼雅加达综合指数上涨0.43%。

市场资金跟踪

产业资金

• 本周全市场解禁规模为152亿元，未来一周预计为199亿元，未来四周预计为1764亿元。
• 解禁压力整体较低。

杠杠资金

• 两融余额降至8127.60亿元，创2015年来新低，周环比下降3.04%。
• 两融交易额为929亿元，周环比上升18.36%。

沪深港通

• 北向资金大幅流出：沪港通净流出126.59亿元，深港通净流出43.08亿元。
• 南向资金持续流入：沪港通净流入39.32亿元，深港通净流入17.85亿元。

机构资金

• 9月基金发行份额为16.11亿份，较8月下降106.48亿份。
• 股票型基金发行份额为5.11亿份，较8月下降6.67亿份。
• 投资情绪较为谨慎，市场热点缺乏。

指数择时观点

风格建议

• 市场整体偏弱，建议以“避险为主，稳健布局大盘价值”。
• 从市值风格来看，本周偏向大盘，中证100指数相对抗跌。
• 从成长/价值风格来看，价值风格继续跑赢成长。

布林带观点

• 沪深300：周跌幅7.8%，目前位于布林下轨1以下，中期可能持续震荡。
• 中证500：周跌幅10.89%，已降至布林下轨2处，底部可能需等待。
• 创业板指：周跌幅10.13%，缩量抑制指数走强，需成交量放大及热点出现。

指数数据

• 沪深300：最新收盘价3170.73点，20周均线3463.08点，第一压力线3694.24点，第二压力线3854.98点，第一支撑线3231.91点，第二支撑线3071.17点。
• 中证500：最新收盘价4278.04点，20周均线5076.78点，第一压力线5442.67点，第二压力线5862.91点，第一支撑线4710.9点，第二支撑线4290.66点。
• 创业板指：最新收盘价1268.41点，20周均线1529.16点，第一压力线1647.94点，第二压力线1796.41点，第一支撑线1410.37点，第二支撑线1261.9点。

新股收益率监测

• 本周情况：证监会核准了2家IPO批文，筹资总额不超过9亿元。
• 平均开板收益率：181%，较9月上升74个百分点。
• A类账户：年化收益率最高为7.45%。
• B类账户：年化收益率最高为5.07%。
• C类非受限账户：年化收益率最高为2.27%。

主要观点总结

• 市场整体：当前市场仍偏弱势，投资者应以避险为主。
• 指数趋势：沪深300指数震荡，中证500震荡偏空，创业板指震荡偏空。
• 资金流动：北向资金流出，南向资金流入，两融余额持续下降，机构资金谨慎。
• 政策影响：反弹仍需等待政策落地，市场缺乏热点。
• 风格配置：建议布局大盘价值，避免成长风格。

关键信息

• 避险为主：市场整体偏向避险策略，大盘价值股表现优于成长股。
• 政策落地：市场反弹仍需政策支持，当前缺乏明确的利好刺激。
• 资金面：两融余额创2015年来新低，北向资金持续流出。
• 成交量：创业板指缩量，成交量低是抑制指数走强的重要因素。
• 新股收益率：平均开板收益率上升，但整体仍处于较低水平。

相关报告

• 《A股仍要以防守为主》（2018-09-17）
• 《市场整体回暖，静候反弹拐点》（2018-09-24）
• 《回暖情绪延续，市场出现分化》（2018-10-07）

分析师信息

• 肖承志：金融工程分析师，东北证券研究所。
• 孙凯歌、徐忠亚：金融工程研究助理，东北证券研究所。
• 于润泽：联系人，纽约大学金融工程硕士，曾任职于法国兴业银行、AIG。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 报告内容可能随市场变化而调整。