20251205-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

市场总结报告

钢材

• 价格震荡回落，产量大幅下滑，库存继续去化。
• 需求疲软，上游铁水产量回落，钢厂利润欠佳。
• 关注下游地产投资下滑、基建增速放缓，钢材出口高位回落，政策变化对价格的影响。

铁矿石

• 价格下跌，供应端全球发运偏强，港口库存累积，澳洲矿增加明显。
• 需求弱于预期，钢材表需走弱，铁水季节性减产。
• 市场对12月会议政策利好有预期，基本面宽松，短期震荡为主。

焦煤

• 价格震荡下行，供应增加，库存微降。
• 下游需求旺季季节性回落，钢材利润一般，限仓价压价情绪较强。
• 受蒙煤通关偏高影响，价格短期低迷，观察炼焦煤库存变化。

硅铁

• 供应小幅下降，库存缓慢累积。
• 需求季节性减弱，关注manganese市场库存结构性问题和产量影响。
• 出口需求边际弱势，金属镁产量抬升，但整体需求韧性仍存。

一般观察

• 市场整体偏弱，碳元素供应充裕，下游需求不足。
• 政策变化、外部摩擦和终端需求超预期为风险点。
• 部分品种如焦煤受通关影响，价格波动较大。