外部冲击叠加消费支撑_二季度经济走势平稳_15页_1mb

消费修复继续，GDP增速稳中有升。 5月社零同比增速回升，政策促进“两新”扩围效果初显，但居民收入预期受全球经济波动影响，内生动力仍待加强。预计2025年二季度GDP同比增长5.5%，与一季度持平。

内外因素交织，工业产出平稳增长。 宏观政策支持与基数效应形成支撑，但中美贸易摩擦、利润下滑等抑制工业扩张，估计6月工业增加值同比增长5.6%，小幅放缓。

**消费板块政策推动效果明显，但外部环境仍压制消费信心，6月社会消费品零售总额预计同比增长6.5%。

**投资方面，外部冲击显著影响企业态度，加上内部结构优化，6月固定资产投资同比增长3.6%，降幅略有收窄。

**外贸出口结构变化带来支撑，但美国政策不确定性压制增长，6月出口同比增速降至3.4%，进口则受低基数扰动略有改善。

**价格指标维持低位，食品价格扰动CPI小幅上涨，PPI降幅扩大，反映工业供需偏弱。

**货币环境宽松推动信用扩张，但低基数效应淡化，6月新增人民币贷款15，000亿，同比少增；M2同比增速小幅上行至7.8%。

**人民币汇率震荡微升，全球降息与国内稳定性对汇率形成支撑。