20250228-银河期货-铁矿石日报_5页

铁矿石日报总结

核心内容

2025年02月28日铁矿石市场整体呈现下跌趋势，价格跌幅达2.5%。市场波动主要由情绪面和资金面因素主导，基本面变化不大。需求端方面，终端用钢需求进入实质验证期，制造业用钢需求维持高位，建材用钢需求仍具有较大波动性，而上半年地产端施工环节用钢需求是关键。

主要观点

价格走势

• 期货合约：DCE01、DCE05、DCE09合约价格均出现下跌，跌幅分别为17.0、20.0、20.5点。
• 现货价格：PB粉、纽曼粉、麦克粉、金布巴粉、罗伊山粉、超特粉、BRBF（62.5%）、BRBF（63%）、FMG、卡粉、卡拉拉精粉、乌克兰精粉等品种价格均有所下跌，跌幅在2-6点之间。
• 折标准品：多数现货品种折标准品价格高于现货价格，显示市场对高品位铁矿石的需求较强。
• 厂库基差：各合约的厂库基差均呈现不同幅度的下跌或上升，其中卡粉、纽曼粉、金布巴粉等的基差变动较为显著。

品种价差与进口利润

• 现货品种价差：

  • 卡粉-PB粉价差保持稳定，为110元/吨。
  • 纽曼粉-金布巴粉价差微涨1元/吨。
  • 卡粉-金布巴粉价差微涨2元/吨。
  • PB粉-金布巴粉价差微涨2元/吨。
  • 纽曼块-纽曼粉价差微跌1元/吨。
  • 罗伊山块-罗伊山粉价差微跌3元/吨。
  • 麦克粉-超特粉价差微跌2元/吨。
  • PB粉-超特粉价差微涨2元/吨。
  • PB块-PB粉价差微跌3元/吨。

• 进口利润：

  • PB粉进口利润为5元/吨，较前一日微涨。
  • 金布巴粉进口利润为8元/吨，较前一日微涨。
  • 超特粉进口利润为-3元/吨，较前一日微涨。
  • 卡粉进口利润为11元/吨，较前一日微涨。

普氏指数与内外盘价差

• 普氏指数：

  • 普氏铁矿62%价格为103.9美元/吨，较前一日下跌1.9美元/吨。
  • 普氏铁矿65%价格为116.7美元/吨，较前一日下跌1.9美元/吨。
  • 普氏铁矿58%价格为88.8美元/吨，较前一日下跌2.1美元/吨。

• 内外盘美金价差：

  • SGX主力-DCE01价差为14.8元/吨，较前一日下跌1.2元/吨。
  • SGX主力-DCE05价差为6.7元/吨，较前一日下跌1.3元/吨。
  • SGX主力-DCE09价差为11.6元/吨，较前一日下跌1.3元/吨。

关键信息

市场研判

• 交易策略：

  • 单边：宽幅震荡
  • 套利：观望
  • 期权：观望

• 市场分析：

  • 铁矿石价格连续多日下跌，短期市场分歧较大。
  • 需求端方面，终端用钢需求进入验证期，制造业需求维持高位，建材需求波动性较大。
  • 上半年地产端施工环节用钢需求是市场关注的重点。
  • 随着近期盘面价格持续下跌，短期风险已较多释放，后期进一步回落空间较为有限。

重要资讯

1. 铁矿石到港量：

   • 2025年02月24日-03月02日，中国47港到港总量为1886.1万吨，环比减少389.0万吨。
   • 中国45港到港总量为1803.2万吨，环比减少299.6万吨。
   • 北方六港到港总量为826.0万吨，环比减少395.8万吨。

2. 铁矿石发运量：

   • 本期全球铁矿石发运总量为3395.4万吨，环比增加328.5万吨。
   • 澳洲发运量为1941.3万吨，环比增加85.2万吨。
   • 巴西发运量为796.2万吨，环比增加76.9万吨。
   • 澳洲发往中国的量为1568.3万吨，环比减少13.8万吨。

3. 地方债券发行：

   • 2025年前2个月，全国共发行地方债券18632.96亿元，规模为近三年来新高。

附图说明

• 图1-3：最优交割品与各合约的基差走势。
• 图4：跨期套利5/9价差。
• 图5-8：各品种进口利润。
• 图9-10：PB块-PB粉价差与卡粉-PB粉价差。
• 图11：铁矿内外盘美金价差。
• 图12：螺纹盘面利润与高中低品价差。

联系方式

• 研究员：丁祖超
• 期货从业证号：F03105917
• 投资咨询证号：Z0018259
• 电话：021-65789252
• 邮箱：dingzuchao_qh@chinas took.com.cn

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