20210719-东海证券-房地产行业周报_9页_745kb

报告摘要

房地产行业周报总结（2021.07.12-2021.07.16）

核心内容概述

2021年7月12日至16日期间，房地产行业整体表现弱于沪深300指数，板块下跌1.65%，在28个行业中排名倒数第四。尽管上半年房地产市场依旧火热，但6月增速有所放缓，预计后续销售增速将平稳回落。同时，房地产开发投资保持稳定增长，新开工面积和竣工面积均呈现积极态势，行业估值处于低位，政策以维稳为主，融资端政策的积极出台或将进一步加剧行业马太效应。报告推荐具备品牌优势、业绩稳定性强、融资能力突出的优质龙头企业。

主要观点

市场表现：房地产行业整体下跌，弱于大盘，其中房地产开发Ⅱ子板块跌幅较大，而园区开发Ⅱ表现相对较好。
销售数据：2021年1-6月全国商品房销售面积同比增长27.7%，销售额同比增长38.9%，首次突破9万亿，但6月增速有所放缓。
开发投资：房地产开发投资完成额同比增长15.0%，预计第二轮集中土拍将有助于保持稳定增速。
新开工与竣工：新开工面积同比增长3.8%，竣工面积同比增长25.7%，主要受益于前两年的高开工。
政策动态：南京建立新房报名统一平台，限制购房者报名多个项目；北京允许共有产权住房对外出租，推动租赁市场发展。
行业估值：房地产板块PE（TTM）为7.60，处于申万28个行业板块倒数第二位，存在触底反弹的可能。

关键信息

上市公司动态

保利地产：
- 1-6月签约金额2851.85亿元，同比增长27.01%。
- 发行住房租赁专项公司债券，用于住房租赁项目建设和补充流动资金。
中国武夷：
- 实现扭亏为盈，净利润3000万-4100万元。
- 完成全资子公司股权转让，预计对净利润影响约1900万元。
绿地控股：
- 1-6月营业总收入2829亿元，同比增长34.74%。
- 归属于上市公司股东的净利润82亿元，同比增长2.67%。
深振业A：
- 半年度净利润同比增长60%-80%，主要得益于房地产结转收入及合作开发项目投资收益。
阳光城：
- 1-6月销售金额1013.16亿元，权益销售金额648.80亿元。
- 发行公司债券，票面利率7.3%，用于补充资金。
新城控股：
- 境外子公司发行3亿美元绿色无抵押固定利率债券，获得新加坡证券交易所上市批准。
南山控股：
- 半年度净利润同比增长265.3%-287.18%，实现扭亏为盈。

行业数据亮点

全国房地产开发投资：1-6月完成72179亿元，同比增长15.0%，两年平均增长8.2%。
住宅投资：增长17.0%，占房地产开发投资的主要部分。
土地购置：同比下降11.8%，土地成交价款下降5.7%。
商品房销售：销售面积88635万平方米，同比增长27.7%；销售额92931亿元，同比增长38.9%。
区域表现：东部地区销售增长最快，销售额增长45.9%；中部地区销售额增长41.3%，西部地区增长22.1%。
待售面积：6月末商品房待售面积51079万平方米，比5月末增加53万平方米，其中住宅待售面积减少。

风险提示

市场下行风险：若市场超预期下行，可能对行业造成较大冲击。
融资趋紧风险：房企偿债压力可能因融资渠道收紧而加大。
政策调控风险：政府政策升级可能影响行业整体发展。

投资建议

报告建议关注销售、拿地、融资能力较强的央企背景优质房企，认为其在当前市场环境下更具竞争优势和稳定性，未来有望在行业调整中表现突出。

附录

分析师简介：姚星辰，香港城市大学金融硕士，5年行业研究经验。
评级体系：
- 市场指数评级：看多、看平、看空。
- 行业指数评级：超配、标配、低配。
- 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
免责条款：本报告基于公开资料，不构成投资建议，仅供参考。