20240318-中泰期货-铝品种周度报告_美联储利率决议有望利好铝市_氧化铝上下两难_9页_1mb

铝品种周度报告总结

一、宏观环境

• 国内：国务院印发设备更新和消费品以旧换新行动方案，财政支持对通用设备、耐用消费品和物流领域需求带来提振。央行2月金融数据显示贷款增量虽有扰动但仍居历史次高水平。
• 海外：日本央行可能在政策委员会上结束负利率政策；美国2月CPI超预期，美联储降息预期推迟，仍可能在6月起有三次降息。

二、铝市场表现与基本面

• 价格：沪铝短期维持高位震荡，19100-19400元/吨区间运行。
• 库存：库存见顶，总量同比往年低30万吨左右。
• 驱动因素：价格上涨部分受铜价带动，但黑色系暴跌及需求担忧情绪抑制铝涨幅。
• 现货：市场流通货源较多，需求表现平平，持货商挺价乏力，贴水成交为主。
• 供应端：云南等地区逐步复产，国内电解铝产能增加。进出口方面，1-2月出口增长显著。

三、氧化铝情况

• 现货价格持续下移，支撑下移。氧化铝供给端逐步恢复，而下游需求相对平稳，进口端仍有压力。
• 产业逻辑：季节性生产恢复利好，成本支撑存在，但供给紧张程度缓解，氧化铝价延续震荡偏弱趋势。

四、策略建议

• 铝：中短期内建议逢低做多。
• 氧化铝：短期建议区间操作，关注价格下移空间，注意基差风险。

五、风险提示

• 美联储释放宽松利率预期；
• 库存去化速度、政策落实情况等不确定。