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黑色金属日报（2025年11月11日）

市场信息要点

1. 期货表现：硅铁主力合约收跌1.79%至5488元/吨，持仓减少3582手；锰硅主力合约收跌0.96%至5764元/吨，持仓增加1378手。
2. 现货价格：
   • 硅铁72%FeSi现货稳中偏强，部分区域上涨30元/吨；宁夏、内蒙、青海报价5280-5600元/吨，江苏报价5700元/吨。
   • 硅锰现货稳中偏强，宁夏、天津等地报价5560-5720元/吨。
3. 基差与价差：硅铁基差全线偏弱，内蒙古-主力价差-232元，宁夏-主力价差-282元；SF-SM价差-20元。锰矿现货整体上涨0.1-0.2元/吨度，天津港成交价报34.2-39.2元/吨度。
4. 原材料：风电价格方面，内蒙、宁夏、青海、甘肃等地区电价稳中有升，电价范围0.37-0.62元/度。

市场研判

• 硅铁：供需边际走弱，但成本端（电价上涨）提供支撑；需求端钢材利润不佳，原料需求下行压力增大。盘面估值偏低，建议逢低减持前期空单。
• 锰硅：锰矿价格上涨，成本增加；供应端检修导致产量小幅回落，需求端钢厂利润压缩拖累铁水产量，供需短期偏弱。建议逢低减持空单，套利观望，期权建议卖出虚值跨式。

重要资讯

1. 天津港锰矿现货成交价报34.2-39.2元/吨度。
2. 国家发改委强调供暖季能源保供，要求稳定煤炭供应及安全生产。

附图说明
报告附15张图表，涵盖主力合约走势、价差、基差、现货价格、成本利润等分析，支持交易策略（见原文图表清单）。