20240506-国金证券-量化观市_全球资金回流中国能否持续__16页_2mb

市场概况

主要市场指数表现

• 上证50、沪深300、中证500、中证1000指数上周分别上涨0.1%、0.56%、1.28%、1.50%。
• 北向资金净流入168亿元，主要流入银行和非银行金融行业。

经济数据

• 中国4月制造业PMI为50.4%，高于枯荣线，经济环比扩张。
• 美国4月非农就业新增低于预期，ISM制造业PMI回落至49.2%，经济景气度下降。

政策信号

• 中共中央政治局会议强调"靠前发力"落实宏观政策，推动政策向需求侧倾斜。
• 房地产政策转向消化存量房产，预计将出台限购放松和以旧换新政策。

外汇与利率

• 美联储维持基准利率不变，缩表计划从600亿/月降至250亿/月。
• 联储基金利率期货显示年底前降息次数或达18次，美债利率或震荡下行。

量化配置建议

• 行业配置：国防军工、家电、医药、食品饮料、银行及非银行金融。
• 小盘股占优，低波和量价因子表现良好。

风险提示

• 政策变化可能导致模型失效。
• 美联储鹰派言论可能引发市场波动。
• 经济改革三中全会（7月）前市场预期向好。